Fitch Turunkan Penarafan Hutang Aston Martin Berikutan Struktur Pinjaman Baharu

Fitch Ratings telah menurunkan penarafan hutang terjamin kanan Aston Martin Capital Holdings Limited kepada 'CCC' daripada 'CCC+'. Pada masa yang sama, agensi penarafan itu menyemak semula Penarafan Kutipan Balik (Recovery Rating) syarikat kepada 'RR5' daripada 'RR4', sambil mengesahkan Penarafan Kemungkiran Penerbit (Issuer Default Rating) Jangka Panjang syarikat induk, Aston Martin Lagonda Global Holdings PLC, pada 'CCC+'.

Struktur Pinjaman Baharu Timbulkan Kebimbangan

Tindakan penurunan penarafan ini didorong oleh kemudahan pinjaman baharu sebanyak £550 juta yang diperoleh Aston Martin. Menurut Fitch, pinjaman ini dianggap mempunyai kedudukan lebih tinggi berbanding hutang sedia ada dalam analisis kutipan baliknya. Ini kerana kemudahan tersebut mempunyai pakej jaminan yang berbeza berbanding pemegang bon, yang dipercayai oleh Fitch sebagai senior dari segi struktur.

Struktur ini, digabungkan dengan keterlihatan yang terhad terhadap cagaran asas, mengurangkan prospek kutipan balik bagi pemegang nota terjamin kanan sedia ada. Oleh itu, penarafan hutang dan Penarafan Kutipan Balik diturunkan.

Suntikan Mudah Tunai dan Penggunaan Dana

Aston Martin melengkapkan penjanaan hutang bernilai £550 juta pada 22 Julai 2026, yang terdiri daripada:

Ad

• Pinjaman berjangka terjamin kanan sebanyak £450 juta.
• Pinjaman berjangka pengeluaran tertangguh sebanyak £100 juta yang matang pada Julai 2031.

Hasil daripada pinjaman £450 juta itu digunakan untuk membayar balik dan membatalkan kemudahan kredit pusingan super senior sebanyak £170 juta dan £20 juta yang dikeluarkan di bawah pinjaman pemegang saham Yew Tree Consortium. Baki sebanyak £260 juta akan digunakan untuk tujuan korporat am.

Tinjauan Kewangan dan Aliran Tunai

Langkah pembiayaan semula ini dijangka meningkatkan mudah tunai pro-forma syarikat kepada kira-kira £340 juta pada 30 Jun 2026, daripada £145 juta pada akhir suku kedua 2026. Fitch meramalkan bahawa syarikat tidak akan memerlukan pembiayaan tambahan sehingga 2028.

Agensi itu juga mengunjurkan pengurangan ketara dalam aliran tunai bebas negatif kepada kira-kira £200 juta pada 2026, berbanding £422 juta pada 2025. Penambahbaikan ini dijangka disokong oleh penghantaran kira-kira 500 unit model Valhalla, rentak pengeluaran yang lebih seimbang, dan perbelanjaan modal (capex) yang lebih rendah.