Fitch Turunkan Peringkat Utang Aston Martin Terkait Struktur Pinjaman Baru

Fitch Ratings telah menurunkan peringkat utang senior terjamin milik Aston Martin Capital Holdings Limited menjadi 'CCC' dari 'CCC+'. Lembaga pemeringkat tersebut juga merevisi Peringkat Pemulihan (Recovery Rating) menjadi 'RR5' dari 'RR4', yang mengindikasikan prospek pemulihan yang lebih rendah bagi para kreditur.

Namun, Fitch menegaskan Peringkat Gagal Bayar Emten Jangka Panjang (Long-Term Issuer Default Rating) untuk induk perusahaan, Aston Martin Lagonda Global Holdings PLC, di level 'CCC+'.

Pemicu Penurunan Peringkat

Langkah penurunan peringkat ini dipicu oleh fasilitas pinjaman baru senilai £550 juta yang diperoleh Aston Martin. Fitch menganggap fasilitas ini memiliki peringkat yang lebih tinggi (structurally senior) dibandingkan dengan obligasi yang ada dalam analisis pemulihannya. Hal ini disebabkan paket jaminan yang berbeda yang menguntungkan fasilitas pinjaman baru tersebut.

Menurut Fitch, struktur baru ini, ditambah dengan visibilitas yang terbatas pada jaminan yang mendasarinya, secara efektif mengurangi prospek pemulihan bagi pemegang surat utang senior terjamin yang sudah ada jika terjadi gagal bayar.

Detail Fasilitas Utang Baru

Aston Martin menyelesaikan penggalangan utang senilai £550 juta pada 22 Juli 2026. Fasilitas ini terdiri dari:

Ad

• Pinjaman berjangka senior terjamin senilai £450 juta.
• Pinjaman berjangka *delayed-draw* senilai £100 juta.

Seluruh fasilitas ini akan jatuh tempo pada Juli 2031. Dana dari pinjaman £450 juta digunakan untuk membayar kembali dan membatalkan fasilitas kredit revolving super senior senilai £170 juta dan pinjaman pemegang saham sebesar £20 juta. Sisa dana sebesar £260 juta akan digunakan untuk tujuan korporasi umum.

Prospek Keuangan dan Likuiditas

Langkah pendanaan ini secara signifikan akan memperkuat posisi likuiditas perusahaan. Likuiditas yang dilaporkan pada akhir kuartal kedua 2026 adalah sebesar £145 juta, turun dari £250 juta pada akhir 2025. Dengan pencairan pinjaman baru, likuiditas pro-forma per 30 Juni 2026 akan meningkat menjadi sekitar £340 juta.

Fitch memproyeksikan arus kas bebas (free cash flow) negatif akan berkurang secara material menjadi sekitar £200 juta pada tahun 2026, dari £422 juta pada tahun 2025. Perbaikan ini didukung oleh pengiriman sekitar 500 unit mobil super Valhalla dan penurunan belanja modal (capex) menjadi sekitar £300 juta. Fitch tidak memperkirakan Aston Martin akan memerlukan pendanaan tambahan hingga tahun 2028.