Fitch Semak Semula Tinjauan BlackRock TCP Capital kepada Negatif Disebabkan Kebimbangan Leveraj

Fitch Ratings telah mengesahkan Penarafan Mungkir Penerbit Jangka Panjang untuk BlackRock TCP Capital Corp. (NASDAQ:TCPC) pada 'BB' tetapi menyemak semula Tinjauan Penarafan kepada Negatif. Tindakan ini, yang dikeluarkan pada hari Isnin, juga melibatkan penarikan balik Pemerhatian Penarafan Negatif, menandakan bahawa agensi itu percaya metrik kredit syarikat telah stabil buat masa ini.

Kebimbangan Berterusan Terhadap Kualiti Aset

Tinjauan Negatif mencerminkan kebimbangan Fitch yang berterusan terhadap beberapa faktor risiko utama. Ini termasuk tahap pelaburan tidak terakru (non-accruals) dan pendapatan bayaran dalam bentuk barangan (paid-in-kind) yang masih tinggi, yang boleh menyebabkan kerugian terealisasi tambahan pada masa hadapan.

Di samping itu, Fitch menyatakan bahawa penampan perlindungan aset (asset coverage cushion) TCPC adalah lebih lemah berbanding syarikat setara dalam industrinya. Faktor-faktor ini secara kolektif menunjukkan potensi tekanan ke atas profil kredit syarikat jika ia tidak ditangani dengan berkesan.

Metrik Kewangan Utama

Walaupun metrik kredit telah stabil, beberapa penunjuk kewangan utama masih menjadi tumpuan. Menurut Fitch, data terkini menunjukkan:

Ad

• Leveraj: Leveraj statutori bersih TCPC berada pada 1.29x pada suku pertama 2026, menurun daripada 1.41x pada akhir tahun 2025. Walaupun menunjukkan peningkatan, ia masih dianggap tinggi berbanding profil risiko syarikat.
• Perlindungan Aset: Penampan perlindungan aset berada pada 10.9% pada suku pertama 2026.
• Pelaburan Tidak Terakru: Pelaburan dalam status tidak terakru kekal di atas purata, merangkumi 3% daripada portfolio hutang pada nilai saksama dan 8.4% pada kos.

Tindakan Korporat dan Struktur Modal

Sebagai tindak balas kepada persekitaran kewangan yang mencabar, TCPC telah mengambil beberapa langkah strategik. Pada suku pertama 2026, syarikat mengurangkan dividen asasnya daripada $0.25 sesaham kepada $0.17 sesaham untuk memelihara modal.

Syarikat juga membiayai semula nota kanan tidak bercagar bernilai $325 juta menggunakan kemudahan kredit pusingan bercagar. Langkah ini menyebabkan penurunan ketara dalam bahagian hutang tidak bercagar kepada 34.8% daripada jumlah hutang, berbanding purata empat tahun sebanyak 61.7%, yang mengubah struktur risiko untuk pemiutang.