लीवरेज संबंधी चिंताओं के कारण फिच ने ब्लैकस्टोन TCP कैपिटल का आउटलुक 'नेगेटिव' किया

फिच रेटिंग्स ने ब्लैकस्टोन टीसीपी कैपिटल कॉर्प (NASDAQ: TCPC) की लॉन्ग-टर्म इश्यूअर डिफॉल्ट रेटिंग, सीनियर सिक्योर्ड डेट और सीनियर अनसिक्योर्ड डेट को 'BB' पर बनाए रखा है, लेकिन कंपनी के लिए रेटिंग आउटलुक को 'नेगेटिव' कर दिया है। एजेंसी ने कंपनी को 'रेटिंग वॉच नेगेटिव' से हटा दिया है, जो यह दर्शाता है कि क्रेडिट मेट्रिक्स स्थिर हो गए हैं, लेकिन जोखिम अभी भी बने हुए हैं।

रेटिंग आउटलुक में बदलाव के कारण

'रेटिंग वॉच नेगेटिव' को हटाने का निर्णय इस विश्वास पर आधारित है कि TCPC के क्रेडिट मेट्रिक्स, विशेष रूप से लीवरेज, स्थिर हो गए हैं और लक्ष्य स्तरों की ओर बढ़ रहे हैं। हालांकि, फिच ने कहा कि लीवरेज अभी भी समकक्ष कंपनियों और TCPC की अपनी जोखिम प्रोफ़ाइल की तुलना में ऊंचा बना हुआ है।

'नेगेटिव' आउटलुक इस बात को दर्शाता है कि कंपनी के नॉन-एक्यूरल निवेश (जिन पर ब्याज भुगतान नहीं हो रहा है) और पेड-इन-काइंड (PIK) आय अभी भी ऊंचे स्तर पर हैं। फिच के अनुसार, इससे भविष्य में अतिरिक्त वास्तविक घाटा हो सकता है। इसके अतिरिक्त, कंपनी का एसेट कवरेज कुशन उसकी समकक्ष कंपनियों की तुलना में कमजोर है।

प्रमुख वित्तीय संकेतक

फिच द्वारा उजागर किए गए कुछ प्रमुख आंकड़े कंपनी की वित्तीय स्थिति की स्पष्ट तस्वीर पेश करते हैं:

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• लीवरेज: 2026 की पहली तिमाही में 1.65x था, जो 2025 के अंत में 1.74x से कम है। शुद्ध नियामक लीवरेज भी 1.41x से घटकर 1.29x हो गया।
• एसेट कवरेज कुशन: 2026 की पहली तिमाही के अंत में 10.9% था।
• नॉन-एक्यूरल निवेश: पहली तिमाही तक, ये निवेश उचित मूल्य पर ऋण पोर्टफोलियो का 3% और लागत पर 8.4% थे, जो औसत से अधिक है।
• शुद्ध वास्तविक घाटा: 2025 में औसत पोर्टफोलियो का 17.9% था, जबकि 2026 की पहली तिमाही में यह 2.3% रहा।

हालिया कॉर्पोरेट गतिविधियां

वित्तीय दबावों के जवाब में, TCPC ने 2026 की पहली तिमाही में अपने आधार लाभांश को $0.25 प्रति शेयर से घटाकर $0.17 प्रति शेयर कर दिया। इसी अवधि में, कंपनी ने $325 मिलियन के परिपक्व हो रहे सीनियर अनसिक्योर्ड नोट्स को एक सिक्योर्ड रिवॉल्विंग क्रेडिट सुविधा के साथ पुनर्वित्त किया।

इस पुनर्वित्त के कारण कंपनी के कुल ऋण में असुरक्षित ऋण का हिस्सा काफी कम हो गया। यह 2026 की पहली तिमाही में घटकर 34.8% रह गया, जबकि पिछले चार वर्षों का औसत 61.7% था। तिमाही के अंत में, TCPC के पास $44 मिलियन की नकदी और $264 मिलियन की शेष उधार क्षमता थी।