Peningkatan Saham Fastly yang Dipacu AI Tidak Berasaskan Bahan, Kata Penganalisis Citi

Saham Fastly (NYSE: FSLY) jatuh 9% pada hari Khamis, memadamkan sebahagian besar daripada 14% keuntungan daripada hari sebelumnya, selepas seorang penganalisis Citi mempersoalkan perkara kewangan di sebalik kenaikan syarikat yang didorong oleh AI. Lonjakan awal dicetuskan oleh laporan bahawa rangkaian Fastly merupakan penyedia utama untuk pembantu AI baharu Meta, Muse.

Dalam nota penyelidikan, penganalisis Citi, Fatima Boolani, mengekalkan penarafan Neutral pada Fastly, dengan alasan bahawa peningkatan trafik daripada pembantu AI Meta tidak mungkin diterjemahkan kepada pendapatan yang ketara yang diperlukan untuk mewajarkan kenaikan mendadak saham tersebut. Bank itu menyatakan keraguan tentang keupayaan Fastly untuk menjana wang daripada jenis aktiviti baharu ini dengan berkesan.

Masalah Pengewangan

Kebimbangan utama Citi tertumpu pada model penetapan harga Fastly dan sifat trafik yang dijana oleh AI. Bank itu mengetengahkan beberapa isu utama:

• Struktur Penetapan Harga: Fastly mengenakan bayaran kepada pelanggan berdasarkan jumlah data yang dipindahkan (setiap gigabait). Pembantu AI seperti Muse menjana sejumlah besar permintaan kecil dan pantas berbanding pemindahan fail yang besar. Model penetapan harga setiap permintaan akan lebih menguntungkan untuk trafik jenis ini, tetapi tiada petunjuk Fastly menggunakannya untuk perkhidmatan ini.
• Perkhidmatan Margin Rendah: Analisis menunjukkan Fastly menyediakan penghantaran data asas dan untung rendah untuk Meta. Terdapat sedikit bukti bahawa Meta juga membeli produk keselamatan margin tinggi Fastly, seperti perlindungan bot, yang merupakan pemacu utama keuntungan syarikat.
• Penjualan Naik yang Belum Terbukti: Walaupun Fastly telah menyatakan bahawa pembantu AI yang popular memacu trafik, Citi perlu melihat bukti kukuh bahawa syarikat itu boleh berjaya menjual perkhidmatan keselamatan dan tambahannya yang lebih menguntungkan kepada pelanggan teknologi utama ini sebelum menjadi lebih membina pada saham tersebut.

Ad

Cloudflare Dilihat sebagai Permainan AI yang Lebih Baik

Walaupun mengakui penilaian Fastly yang agak rendah, Citi menyatakan pilihannya untuk pesaing Cloudflare (NYSE: NET) sebagai pelaburan yang unggul dalam infrastruktur AI, walaupun harga sahamnya lebih tinggi. Bank itu percaya premium Cloudflare dibenarkan oleh keupayaannya yang terbukti untuk menjana wang daripada teknologi baharu dan suit alatannya yang lebih komprehensif.

Menurut nota itu, Cloudflare berada pada kedudukan yang lebih baik untuk pembangunan AI masa hadapan, seperti pembantu pada peranti boleh pakai di mana peraturan privasi lebih ketat. Syarikat itu juga telah melancarkan alatan khusus untuk mengurus bot AI dan memproses transaksi dipacu AI, memberikannya permulaan yang baik dalam memanfaatkan trend ini. Pelabur akan memerhatikan laporan pendapatan Fastly yang seterusnya dengan teliti untuk sebarang tanda bahawa naratif AI optimistiknya diterjemahkan kepada pertumbuhan pendapatan yang ketara.