Analis Citi mengatakan reli saham Fastly yang didorong oleh AI kurang substansi.

Saham Fastly (NYSE: FSLY) turun 9% pada hari Kamis, menghapus sebagian besar dari kenaikan 14% pada hari sebelumnya, setelah seorang analis Citi mempertanyakan substansi keuangan di balik reli yang didorong oleh AI perusahaan tersebut. Lonjakan awal dipicu oleh laporan bahwa jaringan Fastly adalah penyedia utama untuk asisten AI baru Meta, Muse.

Dalam catatan riset, analis Citi Fatima Boolani mempertahankan peringkat Netral untuk Fastly, dengan alasan bahwa peningkatan lalu lintas dari asisten AI Meta kemungkinan tidak akan menghasilkan pendapatan signifikan yang diperlukan untuk membenarkan kenaikan tajam saham tersebut. Bank tersebut menyatakan skeptisisme tentang kemampuan Fastly untuk secara efektif memonetisasi jenis aktivitas baru ini.

Masalah Monetisasi

Kekhawatiran utama Citi berpusat pada model penetapan harga Fastly dan sifat lalu lintas yang dihasilkan AI. Bank tersebut menyoroti beberapa masalah utama:

• Struktur Penetapan Harga: Fastly terutama mengenakan biaya kepada pelanggan berdasarkan volume data yang ditransfer (per gigabyte). Asisten AI seperti Muse menghasilkan sejumlah besar permintaan kecil dan cepat, bukan transfer file besar. Model penetapan harga per permintaan akan lebih menguntungkan untuk jenis lalu lintas ini, tetapi tidak ada indikasi bahwa Fastly menggunakan model tersebut untuk layanan ini.
• Layanan dengan Margin Rendah: Analisis menunjukkan bahwa Fastly menyediakan pengiriman data dasar dengan keuntungan rendah untuk Meta. Ada sedikit bukti bahwa Meta juga membeli produk keamanan Fastly yang memiliki margin lebih tinggi, seperti perlindungan bot, yang merupakan pendorong utama profitabilitas perusahaan.
• Penjualan Tambahan yang Belum Terbukti: Meskipun Fastly telah mencatat bahwa asisten AI populer mendorong lalu lintas, Citi perlu melihat bukti konkret bahwa perusahaan dapat berhasil menjual layanan keamanan dan layanan tambahan yang lebih menguntungkan kepada klien teknologi utama ini sebelum menjadi lebih positif terhadap saham tersebut.

Ad

Cloudflare Dipandang Sebagai Pilihan yang Lebih Baik untuk AI

Meskipun mengakui valuasi Fastly yang relatif rendah, Citi menyatakan preferensinya terhadap pesaingnya, Cloudflare (NYSE: NET), sebagai investasi yang lebih unggul dalam infrastruktur AI, terlepas dari harga sahamnya yang lebih tinggi. Bank tersebut percaya bahwa harga premium Cloudflare dibenarkan oleh kemampuannya yang telah terbukti dalam memonetisasi teknologi baru dan rangkaian alatnya yang lebih komprehensif.

Menurut catatan tersebut, Cloudflare lebih siap untuk perkembangan AI di masa depan, seperti asisten pada perangkat wearable di mana aturan privasi lebih ketat. Perusahaan ini juga telah meluncurkan alat khusus untuk mengelola bot AI dan memproses transaksi berbasis AI, memberikannya keunggulan dalam memanfaatkan tren tersebut. Investor akan mengamati dengan cermat laporan pendapatan Fastly berikutnya untuk melihat tanda-tanda bahwa narasi AI yang optimis tersebut diterjemahkan menjadi pertumbuhan pendapatan yang nyata.