Kepler Naik Taraf Saham Entain Berikutan Jangka Masa Aliran Tunai yang Dipercepat

Kepler Cheuvreux telah menaik taraf saham syarikat perjudian Entain kepada 'Beli' daripada 'Pegang' dan menaikkan sasaran harganya kepada 680 pence daripada 592 pence. Tindakan ini didorong oleh rancangan Entain untuk keluar dari usaha samanya di Eropah Tengah dan Timur (CEE), yang menurut penganalisis telah mempercepatkan jangka masa pulangan pemegang saham sebanyak setahun.

Pemangkin di Sebalik Peningkatan Taraf

Langkah Entain untuk melepaskan perniagaannya di CEE dilihat sebagai satu "transformasi sepenuhnya" oleh Kepler. Penjualan awal dijangka akan menjana £0.3 bilion dan menghapuskan obligasi opsyen jual/beli bernilai £0.6 bilion. Penganalisis menyatakan bahawa penjualan baki 47% pegangan boleh menghasilkan tambahan £0.7 hingga £0.9 bilion.

Strategi ini diunjurkan akan mengurangkan nisbah hutang bersih kepada EBITDA syarikat kepada kira-kira 2.2 kali menjelang 2027. Menurut Kepler, ini akan membolehkan Entain menawarkan pulangan yang besar kepada pemegang saham seawal tahun 2027, setahun lebih awal daripada jadual asal.

Unjuran Kewangan dan Penilaian

Entain menyasarkan untuk mencapai aliran tunai melebihi £500 juta pada tahun 2028, satu angka yang disifatkan Kepler sebagai "sangat besar berbanding permodalan pasaran sebanyak £3.3 bilion." Penganalisis percaya syarikat itu akan dapat mencapai sasaran ini, didorong oleh tamatnya penyelesaian perjanjian pendakwaan tertunda, dividen daripada usaha sama BetMGM, dan bayaran faedah yang lebih rendah.

Ad

Berdasarkan hasil aliran tunai 10%, Kepler menganggarkan penilaian Entain pada £4.8 bilion. Setelah mengambil kira faktor diskaun, ini menyamai sasaran harga baharu sebanyak 680 pence sesaham.

Konteks Pasaran

Walaupun operasi Entain di UK dan AS telah menunjukkan pemulihan dalam dua tahun kebelakangan ini, sahamnya telah menunjukkan prestasi yang kurang memberangsangkan. Ini disebabkan oleh kenaikan cukai di UK dan penilaian sektor yang lebih rendah berikutan perubahan dalam pasaran AS.

Kepler menyatakan bahawa pelabur dalam sektor perjudian mengharapkan sebahagian besar daripada "aliran tunai yang kukuh dan bukan kitaran" dipulangkan melalui dividen dan pembelian semula saham. Pengumuman mengenai penjualan aset di CEE kini dilihat sebagai langkah penting yang membolehkan Entain memenuhi jangkaan pelabur ini dengan lebih cepat.