Goldman Sachs Turun Taraf Saham EHang kepada 'Neutral' Disebabkan Garis Masa Komersial yang Perlahan

Goldman Sachs telah menurunkan taraf syarikat penerbangan eVTOL (pesawat berlepas dan mendarat menegak elektrik) EHang Holdings kepada 'Neutral' daripada 'Beli'. Bank pelaburan itu turut memangkas sasaran harga 12 bulannya secara drastik kepada $7.30 daripada $16.90 sebelum ini.

Punca Penurunan Taraf

Menurut Goldman Sachs, tindakan ini didorong oleh penilaian syarikat yang kini dianggap saksama dan garis masa yang lebih panjang daripada jangkaan untuk pelaksanaan komersial pesawat EH216-S. Bank itu menyatakan bahawa andaian sebelumnya mengenai penghantaran kenderaan udara autonomi (AAV) adalah terlalu optimistik.

Faktor-faktor yang menyumbang kepada semakan semula ini termasuk:

• Kelewatan dalam melancarkan perkhidmatan tiket komersial.
• Peringkat awal bagi pengembangan perniagaan di luar negara.
• Program pesawat VT-35 yang masih di fasa permulaan.

Prospek Jangka Panjang Kekal Positif

Ad

Walaupun tarafnya diturunkan, Goldman Sachs kekal positif terhadap prospek pertumbuhan jangka panjang untuk "ekonomi altitud rendah" di China. Bank itu percaya industri eVTOL di negara tersebut terus mendapat manfaat daripada aplikasi komersial yang semakin berkembang, seperti pelancongan bersiar-siar, logistik, dan perkhidmatan teksi udara pada masa hadapan.

Sokongan dasar kerajaan yang semakin menggalakkan turut menjadi pendorong utama. Perkembangan seperti Undang-undang Penerbangan Awam China dan Rancangan Lima Tahun ke-15 telah memperkukuh rangka kerja kawal selia, manakala kerajaan wilayah telah memperkenalkan subsidi untuk menyokong operasi dan pembuatan eVTOL.

Unjuran Kewangan Disemak Semula

Goldman Sachs masih mengunjurkan hasil EHang akan berkembang pada kadar pertumbuhan tahunan kompaun (CAGR) sebanyak 77% antara 2026 dan 2028, dipacu oleh peningkatan penghantaran pesawat dan keuntungan yang lebih baik. Walau bagaimanapun, unjuran pendapatan bagi tahun 2027 dan 2028 telah diturunkan.

Semakan semula ini mencerminkan kadar pengkomersialan yang lebih perlahan, jangkaan hasil yang lebih rendah, serta peningkatan perbelanjaan untuk penyelidikan dan pembangunan (R&D). Bank itu menambah bahawa pemangkin untuk penilaian semula saham pada masa hadapan termasuklah pengkomersialan yang lebih pantas, permintaan yang lebih kukuh untuk teknologi baharu, dan pembangunan ekosistem yang dipercepatkan.