Deutsche Bank: Hasil Jadi Pemacu Utama Pasaran Mata Wang Pada 2026

Strategi dagangan yang berasaskan perbezaan hasil dijangka terus menunjukkan prestasi yang baik pada tahun ini, kerana kestabilan ekonomi global menjadikan hasil sebagai pemacu utama dalam pasaran pertukaran asing (forex), menurut nota penyelidikan Deutsche Bank AG pada hari Jumaat.

Hasil Kekal Dominan

Menurut George Saravelos, ketua strategi mata wang di Deutsche Bank, hasil telah menjadi kuasa dominan dalam pasaran forex setakat tahun ini. Beliau menyatakan bahawa dagangan bawa terlaras risiko (risk-adjusted carry trade) telah menjadi faktor terpenting di sebalik pergerakan mata wang pada tahun 2026.

Fokus terhadap hasil ini berterusan walaupun terdapat beberapa peristiwa besar global, termasuk konflik di Timur Tengah, perubahan kepimpinan di Rizab Persekutuan AS (The Fed), dan anjakan ketara dalam penilaian saham teknologi.

Tinjauan Mata Wang Utama

Dolar AS dan Euro

Penetapan semula harga yang lebih `hawkish` oleh The Fed telah muncul sebagai faktor positif paling penting untuk dolar AS. Walau bagaimanapun, Saravelos berpendapat bahawa untuk mencetuskan pergerakan dolar yang lebih besar, pasaran perlu menjangkakan kenaikan kadar faedah sebanyak 75 hingga 100 mata asas atau lebih, yang akan mengembalikan status dolar sebagai mata wang berhasil tinggi.

Deutsche Bank tidak melihat alasan kukuh untuk menjangkakan euro akan jatuh lebih jauh atau dolar akan mengukuh secara meluas. Ini disebabkan oleh potensi risiko peningkatan terhadap jangkaan pertumbuhan ekonomi di Eropah.

Ad

Yen Jepun dan Franc Swiss

Yen Jepun (JPY) terus menghadapi tekanan daripada hasil jangka pendeknya yang rendah berbanding mata wang utama lain. Namun, usaha Jepun untuk mempromosikan pelaburan domestik berpotensi mengukuhkan mata wang tersebut pada masa hadapan.

Bagi tujuan membiayai dagangan bawa, pihak bank menyatakan keutamaannya untuk menggunakan franc Swiss (CHF) berbanding yen. Ini menunjukkan keyakinan yang lebih rendah terhadap yen sebagai mata wang pembiayaan dalam strategi semasa.

Konteks Pasaran

Fokus pasaran terhadap hasil menekankan kepentingan perbezaan kadar faedah antara bank-bank pusat. Dagangan bawa (carry trade) melibatkan peminjaman dalam mata wang berkadar faedah rendah (seperti yen atau franc Swiss) untuk melabur dalam aset mata wang yang menawarkan hasil lebih tinggi.

Deutsche Bank merujuk kepada pembaharuan Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun pada tahun 2014 sebagai contoh bagaimana perubahan dalam jangkaan aliran domestik boleh menjana pergerakan forex yang ketara, walaupun pelaksanaan dasar mengambil masa yang lebih lama untuk menjadi kenyataan.