Hasil Bakal Pacu Pasaran Mata Wang Pada 2026 - Deutsche Bank

Hasil dijangka terus menjadi pemacu utama dalam pasaran pertukaran asing (Forex) pada tahun 2026, sekali gus mendorong prestasi dagangan bawa (*carry trade*), menurut nota penyelidikan yang diterbitkan oleh Deutsche Bank AG pada hari Jumaat.

Hasil Menjadi Tumpuan Utama

Menurut George Saravelos, ketua strategi mata wang di Deutsche Bank, hasil telah muncul sebagai kuasa dominan dalam pasaran FX sepanjang tahun ini. Beliau menegaskan bahawa dagangan bawa terlaras risiko (*risk-adjusted carry*) menjadi faktor terpenting di sebalik pergerakan mata wang pada 2026.

Faktor ini kekal relevan walaupun berlakunya peristiwa besar seperti konflik di Timur Tengah, perubahan kepimpinan di Rizab Persekutuan AS (Fed), dan peralihan ketara dalam penilaian saham teknologi. Ini menandakan bahawa dalam persekitaran ekonomi global yang stabil, pelabur lebih mengutamakan perbezaan kadar faedah antara negara.

Tinjauan Mata Wang Utama

Deutsche Bank turut memberikan pandangan khusus mengenai beberapa mata wang utama:

Ad

• Dolar AS: Penetapan semula harga yang lebih agresif (*hawkish*) oleh Fed menjadi faktor positif yang paling penting untuk dolar. Walau bagaimanapun, untuk pergerakan dolar yang lebih besar, pasaran perlu menjangkakan kenaikan kadar faedah sebanyak 75 hingga 100 mata asas atau lebih, yang akan meletakkan semula dolar sebagai mata wang berstatus hasil tinggi.
• Euro: Bank tersebut tidak melihat sebab yang kukuh untuk menjangkakan euro akan jatuh lebih jauh, memandangkan terdapat potensi risiko peningkatan terhadap jangkaan pertumbuhan Eropah.
• Yen Jepun: Yen terus menghadapi tekanan akibat hasil jangka pendeknya yang rendah berbanding mata wang utama lain. Namun, usaha Jepun untuk menggalakkan pelaburan domestik berpotensi mengukuhkan mata wang itu pada masa hadapan.

Implikasi Strategi Dagangan

Bagi tujuan membiayai dagangan bawa, Deutsche Bank menyatakan keutamaannya untuk menggunakan franc Switzerland berbanding yen Jepun. Ini bermakna meminjam dalam franc untuk melabur dalam mata wang berhasil lebih tinggi dilihat sebagai strategi yang lebih baik.

Bank itu merujuk kepada pembaharuan Dana Pelaburan Pencen Kerajaan (GPIF) Jepun pada 2014 sebagai contoh bagaimana perubahan dalam jangkaan aliran domestik boleh menjana pergerakan FX yang ketara, walaupun pelaksanaan dasar mengambil masa yang lebih lama untuk menjadi kenyataan.