Hasil Jadi Pemacu Utama Pasaran Mata Wang Pada 2026, Kata Deutsche Bank

Menurut analisis terkini daripada Deutsche Bank AG, hasil (yield) telah muncul sebagai pemacu utama dalam pasaran pertukaran asing (forex) tahun ini, dengan dagangan bawa (carry trades) dijangka terus menunjukkan prestasi yang baik di tengah-tengah ekonomi global yang stabil.

Hasil Sebagai Faktor Dominan

Dalam satu nota pada hari Jumaat, George Saravelos, ketua strategi mata wang di Deutsche Bank, menulis bahawa hasil telah menjadi kuasa paling dominan di pasaran FX pada tahun 2026. Beliau menegaskan bahawa dagangan bawa terlaras risiko merupakan faktor terpenting di sebalik pergerakan mata wang, walaupun berlakunya peristiwa besar seperti konflik di Timur Tengah, perubahan kepimpinan di Rizab Persekutuan AS (Fed), dan anjakan ketara dalam penilaian saham teknologi.

Bagi dolar AS, penetapan semula harga yang lebih 'hawkish' oleh Fed telah menjadi faktor positif yang paling penting. Menurut Saravelos, untuk pergerakan dolar yang lebih besar berlaku, pasaran perlu meletakkan jangkaan kenaikan kadar faedah sebanyak 75 hingga 100 mata asas atau lebih, yang akan mengembalikan status dolar sebagai mata wang berhasil tinggi.

Tinjauan Mata Wang Utama

Deutsche Bank memberikan pandangan khusus terhadap beberapa mata wang utama:

Ad

• Dolar AS (USD): Bank tersebut tidak melihat alasan kukuh untuk menjangkakan kenaikan dolar secara meluas, memandangkan potensi risiko peningkatan terhadap jangkaan pertumbuhan Eropah.
• Euro (EUR): Prospek pertumbuhan Eropah yang lebih baik dijangka dapat menyekat euro daripada jatuh lebih jauh.
• Yen Jepun (JPY): Yen terus menghadapi tekanan daripada hasil jangka pendeknya yang rendah berbanding mata wang utama lain. Walau bagaimanapun, usaha Jepun untuk mempromosikan pelaburan domestik berpotensi mengukuhkan mata wang tersebut.
• Franc Switzerland (CHF): Deutsche Bank menyatakan keutamaannya untuk menggunakan franc Switzerland berbanding yen Jepun bagi membiayai dagangan bawa.

Implikasi untuk Strategi Pelaburan

Bank itu merujuk kepada pembaharuan Dana Pelaburan Pencen Kerajaan Jepun pada tahun 2014 sebagai contoh bagaimana perubahan dalam jangkaan aliran domestik boleh menjana pergerakan FX yang ketara. Ini berlaku walaupun pelaksanaan dasar mengambil masa yang lebih lama untuk menjadi kenyataan.

Ini menunjukkan bahawa anjakan dalam dasar domestik dan aliran modal boleh menjadi petunjuk penting bagi pelabur mata wang, kadangkala mengatasi faktor makroekonomi jangka pendek. Oleh itu, strategi yang memberi tumpuan kepada perbezaan hasil kekal relevan dalam persekitaran pasaran semasa.