यील्ड 2026 में करेंसी बाज़ारों की प्रमुख चालक: डॉयचे बैंक

डॉयचे बैंक एजी (Deutsche Bank AG) ने शुक्रवार को जारी एक रिपोर्ट में कहा है कि 2026 में विदेशी मुद्रा (FX) बाज़ारों में यील्ड (प्रतिफल) ही मुख्य संचालक शक्ति बनी हुई है। बैंक का मानना है कि स्थिर वैश्विक अर्थव्यवस्था के माहौल में कैरी ट्रेड इस साल अच्छा प्रदर्शन करना जारी रखेंगे।

यील्ड का बढ़ता प्रभाव

डॉयचे बैंक में करेंसी स्ट्रैटेजी के प्रमुख जॉर्ज सारावेलोस ने लिखा है कि इस साल FX बाज़ारों में यील्ड सबसे प्रभावशाली कारक रहा है। उनके अनुसार, मध्य पूर्व में युद्ध, फेडरल रिजर्व में नेतृत्व परिवर्तन और टेक्नोलॉजी शेयरों के मूल्यांकन में बड़े उतार-चढ़ाव जैसी बड़ी घटनाओं के बावजूद, रिस्क-एडजस्टेड कैरी 2026 में करेंसी की चाल के पीछे सबसे महत्वपूर्ण वजह रही है।

इसका मतलब यह है कि निवेशक उन मुद्राओं में निवेश करना पसंद कर रहे हैं जो उच्च ब्याज दर या यील्ड प्रदान करती हैं, जिसे कैरी ट्रेड के रूप में जाना जाता है। यह रणनीति तब सबसे अच्छा काम करती है जब बाज़ार में स्थिरता हो और अचानक बड़े झटकों की आशंका कम हो।

प्रमुख मुद्राओं पर बैंक का नज़रिया

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डॉयचे बैंक ने अपनी रिपोर्ट में प्रमुख मुद्राओं के लिए अपने दृष्टिकोण का भी विश्लेषण किया है:

• अमेरिकी डॉलर (USD): फेडरल रिजर्व के आक्रामक मौद्रिक रुख (hawkish repricing) ने डॉलर के लिए सबसे महत्वपूर्ण सकारात्मक कारक के रूप में काम किया है। सारावेलोस ने कहा कि डॉलर में बड़ी और व्यापक तेज़ी के लिए, बाज़ार को 75 से 100 आधार अंकों या उससे अधिक की दर वृद्धि की उम्मीद करनी होगी, जो डॉलर को फिर से एक उच्च-यील्ड वाली मुद्रा का दर्जा देगा।
• यूरो (EUR): बैंक को यूरो में और अधिक गिरावट या डॉलर में व्यापक वृद्धि की कोई ठोस वजह नहीं दिखती है। इसका कारण यूरोपीय विकास की उम्मीदों में संभावित सुधार के जोखिम हैं।
• जापानी येन (JPY) और स्विस फ्रैंक (CHF): अन्य प्रमुख मुद्राओं की तुलना में अपनी कम अल्पावधि यील्ड के कारण येन पर लगातार दबाव बना हुआ है। हालांकि, घरेलू निवेश को बढ़ावा देने के जापान के प्रयास भविष्य में येन को मजबूत कर सकते हैं। बैंक कैरी ट्रेड को फंड करने के लिए येन के बजाय स्विस फ्रैंक के उपयोग को प्राथमिकता देता है।

पिछला अनुभव और संदर्भ

डॉयचे बैंक ने जापान के 2014 के सरकारी पेंशन निवेश कोष (Government Pension Investment Fund) सुधार का उदाहरण दिया। यह इस बात का सबूत है कि घरेलू प्रवाह की उम्मीदों में बदलाव कैसे महत्वपूर्ण FX उतार-चढ़ाव पैदा कर सकता है, भले ही नीति को पूरी तरह से लागू होने में अधिक समय लगे।