Citigroup Jangka Yen Mengukuh Jangka Panjang Disokong Aliran Modal

Penganalisis di Citigroup menjangkakan yen Jepun akan beralih daripada aliran penyusutan kepada pengukuhan dalam jangka masa panjang. Ramalan ini dibuat berdasarkan penambahbaikan terbesar dalam keadaan penawaran dan permintaan yen dalam imbangan pembayaran Jepun sejak 2019, yang dicatatkan pada suku kedua tahun ini.

Asas Aliran Modal Semakin Kukuh

Menurut Citigroup, penambahbaikan asas ini didorong terutamanya oleh dua faktor utama. Pertama, pelabur luar negara secara konsisten telah meningkatkan pelaburan mereka dalam pasaran saham Jepun sejak akhir tahun lalu, sekali gus mengekalkan pembelian bersih yen pada tahap yang tinggi.

Walaupun pembelian yen merosot sedikit pada suku pertama akibat pelarasan kedudukan pada akhir tahun fiskal Mac, aliran masuk dana asing ke dalam ekuiti Jepun kembali meningkat pada suku kedua. Di samping itu, Citigroup menyatakan bahawa pelaburan sekuriti ke luar negara oleh pelabur Jepun kekal tidak memberangsangkan, yang menyumbang kepada asas penawaran dan permintaan yen yang lebih baik.

Faktor Jangka Pendek dan Ramalan Akhir Tahun

Walaupun prospek jangka panjang kelihatan positif, Citigroup mengakui terdapat faktor yang menekan yen pada masa ini. Sejak awal tahun, kadar pertukaran dolar AS berbanding yen (USD/JPY) telah didorong lebih tinggi oleh dua aktiviti utama:

Ad

• Pelabur asing yang melakukan operasi lindung nilai jualan untuk melindungi diri daripada risiko kenaikan harga saham Jepun.
• Perusahaan kecil dan sederhana (PKS) Jepun yang mengambil kedudukan beli dolar AS jangka panjang untuk tujuan lindung nilai.

Berdasarkan dinamik semasa ini, Citigroup mengunjurkan bahawa pasangan mata wang USD/JPY akan didagangkan dalam julat ¥155 hingga ¥160 menjelang akhir tahun ini. Ini menunjukkan bahawa walaupun asas jangka panjang semakin kukuh, tekanan penyusutan mungkin berterusan dalam tempoh terdekat.

Implikasi kepada Pelabur

Analisis Citigroup membayangkan potensi peralihan struktur bagi yen, daripada mata wang yang lemah kepada mata wang yang lebih kukuh. Bagi pelabur, ini bermakna data aliran modal—seperti pelaburan asing dalam saham Jepun dan pelaburan portfolio keluar—menjadi penunjuk utama untuk dipantau. Ketidaktentuan jangka pendek yang didorong oleh aktiviti lindung nilai mungkin menawarkan gambaran yang berbeza daripada potensi pengukuhan jangka panjang yang dikenal pasti oleh bank itu.