Citi: Saham Eropah Ini Dijangka Raih Manfaat Daripada Dasar Perlindungan Perdagangan

Penganalisis di Citi berpendapat bahawa tindak balas dasar Eropah terhadap halangan perdagangan AS dan persaingan industri dari China adalah lebih maju daripada yang dijangkakan oleh pasaran, sekali gus mewujudkan peluang bagi saham-saham terpilih.

Menurut bank pelaburan itu, langkah-langkah seperti keutamaan perolehan, keperluan kandungan tempatan, dan perbelanjaan daya tahan strategik berkemungkinan akan diperkukuh dengan pertahanan perdagangan yang lebih kuat dalam industri-industri strategik.

Sektor Berpotensi Raih Keuntungan

Citi mengenal pasti beberapa sektor yang dijangka mendapat manfaat langsung daripada dasar perlindungan yang lebih kukuh. Menurut penganalisis yang diketuai oleh Sebastian Satz, sektor keluli menawarkan "bukti paling jelas bahawa perlindungan yang boleh dipercayai boleh meningkatkan pendapatan dan penilaian."

Sektor automotif dan kimia juga dilihat mempunyai pilihan dasar yang signifikan. Saham-saham yang dinamakan sebagai penerima manfaat perlindungan yang paling jelas termasuk:

• ArcelorMittal (Keluli)
• Volkswagen (Automotif)
• Renault (Automotif)
• Lanxess (Kimia)
• BASF (Kimia)

Selain itu, Citi menekankan bahawa kitaran pelaburan yang lebih luas dalam daya tahan strategik boleh menyokong syarikat-syarikat dalam sektor pertahanan, utiliti, dan teknologi. Antara syarikat yang disebut ialah Leonardo, Rheinmetall, Thales, Vestas, Schneider Electric, EDP, Orsted, TotalEnergies, ASML, BE Semiconductor, dan ASM International.

Ad

Konteks Pasaran dan Penilaian

Citi telah memperkenalkan *European Autonomy Basket*, yang terdiri daripada kira-kira 20 saham yang terikat dengan perlindungan industri dan daya tahan strategik. Bank itu menyatakan bahawa kumpulan saham ini telah menunjukkan prestasi di bawah pasaran Eropah yang lebih luas sebanyak kira-kira 10% sejak permulaan konflik di Timur Tengah.

Walaupun begitu, kumpulan saham ini didagangkan pada penilaian harga-kepada-pendapatan (P/E) yang secara amnya sejajar dengan pasaran, walaupun unjuran pertumbuhan pendapatan jangka panjangnya adalah sekitar 7 mata peratusan lebih tinggi daripada pasaran. Ahli strategi ekuiti bank itu percaya peralihan dasar ini "belum dicerminkan sepenuhnya" dalam penilaian ekuiti Eropah, yang berpotensi untuk dinilai semula sekitar 10% kepada kira-kira 16 kali ganda pendapatan dalam jangka masa panjang.

Tekanan Struktur Pacu Perubahan Dasar

Perubahan dasar ini didorong oleh tekanan struktur yang semakin meningkat. Pasukan ekonomi Citi Eropah menyifatkan peralihan ini sebagai sebahagian daripada "peralihan ke dalam" yang lebih luas di rantau ini, yang beralih ke arah permintaan domestik dan bukannya eksport sebagai enjin pertumbuhan utama.

Tekanan ini dibuktikan oleh beberapa faktor, termasuk defisit perdagangan EU-China yang semakin melebar, yang mencecah kira-kira €98 bilion pada suku pertama 2026, meningkat daripada €65 bilion pada suku pertama 2024. Di samping itu, terdapat penurunan dalam penggunaan kapasiti perindustrian Eropah, terutamanya dalam sektor kimia dan automotif Jerman.