Citi ชี้หุ้นยุโรปกลุ่มเหล็ก ยานยนต์ และเคมีภัณฑ์ จ่อรับอานิสงส์นโยบายปกป้องการค้า

นักวิเคราะห์จาก Citi มองว่าการตอบสนองเชิงนโยบายของยุโรปต่อกำแพงการค้าของสหรัฐฯ และการแข่งขันด้านอุตสาหกรรมจากจีนนั้นมีความคืบหน้ามากกว่าที่ตลาดประเมินไว้ ซึ่งจะส่งผลดีต่อหุ้นบางกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับมาตรการปกป้องทางการค้าและการลงทุนเพื่อสร้างความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์

หุ้นที่ได้ประโยชน์โดยตรงจากมาตรการปกป้อง

Citi ระบุในบทวิเคราะห์ว่า "มาตรการด้านการจัดซื้อจัดจ้าง ข้อกำหนดเกี่ยวกับชิ้นส่วนในประเทศ และมาตรการสร้างความยืดหยุ่น มีแนวโน้มที่จะได้รับการเสริมด้วยมาตรการป้องกันทางการค้าที่แข็งแกร่งขึ้นในอุตสาหกรรมเชิงกลยุทธ์" ซึ่งอาจเป็นประโยชน์ต่อหุ้นในกลุ่มเหล็ก เคมีภัณฑ์ อุตสาหการ และยานยนต์

นักวิเคราะห์ทีมที่นำโดย Sebastian Satz กล่าวว่า อุตสาหกรรมเหล็กเป็น "หลักฐานที่ชัดเจนที่สุดว่าการปกป้องที่น่าเชื่อถือสามารถปรับปรุงผลประกอบการและการประเมินมูลค่าได้" ในขณะที่กลุ่มยานยนต์และเคมีภัณฑ์ยังมีโอกาสได้รับประโยชน์จากนโยบายภาครัฐ โดย Citi ได้ระบุชื่อหุ้นที่คาดว่าจะได้รับประโยชน์ชัดเจนที่สุด ได้แก่

• ArcelorMittal
• Volkswagen
• Renault
• Lanxess
• BASF

การลงทุนเพื่อความยืดหยุ่นเชิงกลยุทธ์

Ad

นอกเหนือจากมาตรการกีดกันทางการค้าโดยตรงแล้ว Citi ยังชี้ว่าวัฏจักรการลงทุนที่กว้างขึ้นจะสนับสนุนหุ้นในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับความมั่นคงของภูมิภาค เช่น กลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศ สาธารณูปโภค และผู้ให้บริการเทคโนโลยีเชิงกลยุทธ์

หุ้นในกลุ่มนี้ที่ Citi กล่าวถึง ได้แก่ Leonardo, Rheinmetall, Thales, Vestas, Schneider Electric, EDP, Orsted, TotalEnergies, ASML, BE Semiconductor และ ASM International ทั้งนี้ Citi ได้สร้างตะกร้าหุ้น "European Autonomy Basket" ซึ่งประกอบด้วยหุ้นประมาณ 20 ตัวที่เชื่อมโยงกับประเด็นดังกล่าว

มุมมองตลาดและปัจจัยหนุน

Citi ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายนี้ "ยังไม่ได้สะท้อนอย่างเต็มที่" ในการประเมินมูลค่าหุ้นยุโรป ซึ่งอาจมีการปรับมูลค่า (re-rating) เพิ่มขึ้นได้ประมาณ 10% สู่ระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ที่ประมาณ 16 เท่า ในระยะยาว ทั้งนี้ ตะกร้าหุ้น European Autonomy Basket ของ Citi มีผลการดำเนินงานต่ำกว่าตลาดยุโรปโดยรวมประมาณ 10% นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แม้ว่าจะมีการคาดการณ์การเติบโตของกำไรระยะยาวสูงกว่าตลาดถึง 7 จุดเปอร์เซ็นต์ก็ตาม

ปัจจัยเชิงโครงสร้างที่ผลักดันให้เกิดการดำเนินการด้านนโยบายคือ การขาดดุลการค้าระหว่างสหภาพยุโรปและจีนที่เพิ่มสูงขึ้นแตะระดับ 9.8 หมื่นล้านยูโร ในไตรมาสแรกของปี 2026 (จาก 6.5 หมื่นล้านยูโรในไตรมาสแรกของปี 2024) และอัตราการใช้กำลังการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่ลดลง โดยเฉพาะในภาคเคมีภัณฑ์และยานยนต์ของเยอรมนี