Citi: Proteksionisme Perdagangan Eropa Akan Untungkan Saham Baja, Otomotif, dan Teknologi

Analis di Citi berpendapat bahwa respons kebijakan Eropa terhadap meningkatnya hambatan perdagangan AS dan persaingan industri dari China lebih maju dari yang diperkirakan oleh pasar. Hal ini berpotensi menguntungkan sejumlah saham seiring dengan meningkatnya langkah-langkah proteksi dan belanja untuk ketahanan strategis.

Sektor yang Diuntungkan dari Proteksionisme

Menurut laporan Citi, respons kebijakan Eropa yang lebih kuat akan menguntungkan sektor-sektor tertentu. Bank tersebut menyatakan bahwa preferensi pengadaan, persyaratan konten lokal, dan langkah-langkah ketahanan kemungkinan akan dilengkapi dengan pertahanan perdagangan yang lebih kuat di industri-industri strategis.

Citi mengidentifikasi beberapa sektor dan saham yang dapat memperoleh manfaat paling jelas:

• Baja: Sektor ini menawarkan "bukti paling jelas bahwa perlindungan yang kredibel dapat meningkatkan pendapatan dan valuasi," menurut analis yang dipimpin oleh Sebastian Satz. ArcelorMittal disebut sebagai salah satu penerima manfaat utama.
• Otomotif dan Kimia: Sektor-sektor ini dinilai masih memiliki opsionalitas kebijakan yang signifikan. Saham yang disorot termasuk Volkswagen, Renault, Lanxess, dan BASF.

Investasi Ketahanan Strategis

Ad

Selain proteksionisme langsung, Citi juga menyoroti siklus investasi yang lebih luas untuk mendukung ketahanan strategis. Belanja ini diperkirakan akan mendukung perusahaan di bidang pertahanan, industri, utilitas, dan penyedia teknologi strategis.

Beberapa nama yang disebutkan dalam kategori ini adalah Leonardo, Rheinmetall, Thales, Vestas, Schneider Electric, EDP, Orsted, TotalEnergies, ASML, BE Semiconductor, dan ASM International. Citi telah membuat "European Autonomy Basket" yang terdiri dari sekitar 20 saham yang terkait dengan tema ini.

Konteks Pasar dan Potensi Valuasi

Tim ekonomi Citi memandang pergeseran ini sebagai bagian dari "putaran ke dalam" (*inward turn*) yang lebih luas di kawasan tersebut, di mana permintaan domestik dan investasi menjadi mesin pertumbuhan utama menggantikan ekspor. Namun, ahli strategi ekuitas bank tersebut mencatat bahwa pergeseran kebijakan ini "belum sepenuhnya tercermin" dalam valuasi saham Eropa.

Citi melihat potensi re-rating sekitar 10% untuk valuasi ekuitas Eropa dalam jangka panjang, menjadi sekitar 16 kali laba (16x P/E). Tekanan struktural yang mendorong tindakan kebijakan ini termasuk melebarnya defisit perdagangan Uni Eropa-China, yang mencapai sekitar €98 miliar pada kuartal pertama 2026, naik dari €65 miliar pada periode yang sama tahun 2024, serta menurunnya utilisasi kapasitas industri Eropa.