Cathay Pacific Jadi Pilihan Utama Citi Di Kalangan Syarikat Penerbangan China

Citi telah menamakan Cathay Pacific sebagai pilihan utamanya di kalangan syarikat penerbangan Asia-Pasifik, dengan alasan bahawa syarikat penerbangan yang berpangkalan di Hong Kong itu berada pada kedudukan strategik untuk mendapat manfaat daripada pemulihan perjalanan antarabangsa.

Bank pelaburan itu menjangkakan perjalanan udara antarabangsa akan terus menjadi pemacu utama pertumbuhan penerbangan yang berkaitan dengan China, di mana keadaan penawaran-permintaan menjadi lebih menggalakkan bagi syarikat penerbangan.

Kekuatan dalam Pasaran Antarabangsa

Analisis Citi menekankan beberapa faktor yang menyokong pandangan positifnya terhadap Cathay Pacific. Bank itu menjangkakan syarikat penerbangan jarak jauh akan memperoleh kuasa penetapan harga yang lebih kukuh pada separuh kedua 2026 hingga 2027, kerana permintaan antarabangsa berkembang lebih pantas daripada kapasiti pesawat berbadan lebar yang tersedia.

Faktor-faktor utama yang menyokong Cathay Pacific termasuk:

• Pendedahan kepada Perjalanan Premium: Cathay mempunyai pendedahan yang signifikan kepada perjalanan premium antarabangsa, yang dijangka oleh Citi akan kekal berdaya tahan, sekali gus menyokong hasil dan keuntungan.
• Hab Strategik: Hab syarikat penerbangan itu di Hong Kong memberikannya kelebihan strategik dalam menghubungkan trafik antarabangsa dan trafik berkaitan China.
• Limpahan Trafik: Ia juga dijangka mendapat manfaat daripada limpahan trafik sambungan jarak jauh dari Timur Tengah.

Selain itu, pemilikan silang antara Air China (29.97% dalam Cathay) dan Cathay (12.85% dalam Air China) menyokong trafik usaha sama rentas sempadan dan ketersambungan Hong Kong.

Ad

Pasaran Domestik China Hadapi Cabaran

Sebaliknya, Citi percaya pasaran domestik China sudah mengalami lebihan penawaran. Armada pesawat berbadan sempit yang semakin berkembang, ditambah dengan peningkatan penghantaran pesawat COMAC mulai 2027, dijangka mengehadkan keupayaan syarikat penerbangan domestik untuk menaikkan tambang.

Syarikat penerbangan seperti Air China dan China Southern menjana lebih daripada 70% hasil penumpang mereka dari pasaran domestik, menjadikan mereka lebih terdedah kepada tekanan harga domestik yang lemah. Oleh itu, Citi lebih memilih Cathay dalam strategi dagangan berpasangan (pair trade) berbanding syarikat penerbangan ini.

Tinjauan Penilaian

Dari segi penilaian, analisis Citi menunjukkan Cathay didagangkan pada kira-kira 10.3 kali anggaran pendapatan 2026 dan 8.8 kali anggaran pendapatan 2027. Nisbah harga kepada buku (price-to-book) diunjurkan pada 1.4 kali dan 1.3 kali bagi tahun yang sama.

Citi juga mengunjurkan pulangan atas ekuiti (Return on Equity) yang kukuh sebanyak 16% untuk kedua-dua tahun 2026 dan 2027, menggambarkan pandangan positif terhadap prospek kewangan syarikat penerbangan itu.