Citi Pilih Cathay Pacific Sebagai Saham Maskapai Unggulan di Kawasan China

Citi telah menunjuk Cathay Pacific sebagai saham maskapai penerbangan pilihan utamanya (top pick) di kawasan Asia-Pasifik, dengan alasan posisi strategis maskapai yang berbasis di Hong Kong tersebut untuk mendapatkan keuntungan dari pergeseran ke perjalanan internasional dan jarak jauh.

Keunggulan di Pasar Internasional

Analisis Citi menyoroti bahwa perjalanan udara internasional akan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan penerbangan yang terkait dengan China. Bank investasi tersebut memperkirakan maskapai jarak jauh akan mendapatkan kekuatan penetapan harga (*pricing power*) yang lebih kuat pada paruh kedua tahun 2026 hingga 2027, karena permintaan internasional tumbuh lebih cepat daripada ketersediaan kapasitas pesawat berbadan lebar (*widebody*).

Cathay Pacific secara khusus memiliki eksposur yang kuat terhadap segmen perjalanan internasional premium, yang diperkirakan Citi akan tetap tangguh, sehingga mendukung *yield* dan profitabilitas. Maskapai ini juga diuntungkan dari lalu lintas koneksi jarak jauh yang melimpah dari Timur Tengah, serta keunggulan strategis dari hub Hong Kong yang menghubungkan lalu lintas internasional dan China.

Prospek Suram Pasar Domestik China

Sebaliknya, Citi meyakini pasar domestik China sudah mengalami kelebihan pasokan (*oversupplied*). Perluasan armada pesawat berbadan sempit (*narrowbody*) dan peningkatan pengiriman pesawat dari COMAC mulai tahun 2027 akan semakin membatasi kemampuan maskapai domestik untuk menaikkan harga tiket.

Ad

Maskapai seperti Air China dan China Southern menghasilkan lebih dari 70% pendapatan penumpang mereka dari pasar domestik, membuat mereka lebih rentan terhadap lemahnya harga di dalam negeri. Oleh karena itu, Citi lebih memilih Cathay dalam strategi perdagangan berpasangan (*pair trade*) terhadap maskapai-maskapai tersebut.

Implikasi Valuasi dan Investor

Dari sisi valuasi, analisis Citi menunjukkan bahwa saham Cathay diperdagangkan pada metrik yang menarik. Berikut adalah beberapa angka proyeksi:

• Rasio Harga terhadap Laba (P/E): Sekitar 10,3x untuk estimasi 2026 dan 8,8x untuk estimasi 2027.
• Rasio Harga terhadap Nilai Buku (P/B): 1,4x pada 2026 dan 1,3x pada 2027.
• Tingkat Pengembalian Ekuitas (ROE): Diperkirakan mencapai 16% untuk tahun 2026 dan 2027.

Kombinasi antara fundamental yang kuat di pasar internasional dan valuasi yang wajar ini menjadi dasar rekomendasi positif Citi terhadap Cathay Pacific dibandingkan dengan para pesaingnya di daratan China.