BofA Securities Saran Saham Nilai SMID Berbanding Saham Pertumbuhan

Penganalisis di BofA Securities menyarankan agar pelabur mengutamakan saham nilai berbanding saham pertumbuhan dalam segmen ekuiti permodalan kecil dan sederhana (SMID), berdasarkan penilaian yang menarik dan prospek pemulihan pendapatan pada separuh kedua tahun ini.

Faktor-faktor Utama Pilihan BofA

Menurut penganalisis ekuiti dan kuantitatif BofA, terdapat lima sebab utama yang menyokong pandangan positif mereka terhadap saham nilai SMID:

• Pemulihan Pendapatan: Jangkaan pemulihan perolehan sesaham (EPS) pada separuh kedua tahun ini, di mana saham nilai secara historis cenderung mendahului semasa fasa pemulihan keuntungan.
• Prestasi Kitaran: Saham nilai secara lazimnya menunjukkan prestasi cemerlang semasa rejim pertengahan kitaran ekonomi dan juga semasa kitaran kenaikan kadar faedah.
• Risiko Tumpuan Rendah: Saham nilai mempunyai risiko tumpuan yang lebih rendah, yang akan memberi manfaat sekiranya kepimpinan pasaran menjadi lebih meluas.
• Kualiti Lebih Tinggi: Sektor ini didapati mempunyai kualiti yang lebih tinggi berbanding saham pertumbuhan, satu faktor yang dijangka akan menerajui pasaran pada separuh kedua tahun ini.
• Pemberat Sektor: Sektor-sektor yang menduduki tempat teratas dalam ranking kuantitatif SMID BofA, seperti hartanah dan kewangan, mempunyai pemberat yang lebih besar dalam penanda aras nilai.

Analisis Penilaian Pasaran

Dari segi penilaian, BofA menegaskan bahawa Indeks Russell 2000 Value adalah satu-satunya indeks saiz/gaya yang masih didagangkan di bawah purata jangka panjang nisbah harga kepada perolehan (P/E) hadapannya, iaitu pada 12.5 kali berbanding purata 13.3 kali. Ini berlaku walaupun ia merupakan indeks saiz/gaya dengan prestasi terbaik setakat tahun ini.

Ad

Sementara itu, Mid Cap Value berada pada 15.1 kali, atau 10% di atas purata sejarahnya. Sebaliknya, saham pertumbuhan dinilai mahal secara historis berbanding saham nilai dalam kebanyakan metrik yang dijejaki oleh BofA untuk saham permodalan kecil dan sederhana.

Risiko dan Pandangan Hadapan

Walaupun BofA kekal konstruktif terhadap saham SMID berbanding saham permodalan mega, firma itu mengenal pasti beberapa risiko. Kitaran kenaikan kadar faedah yang berpanjangan oleh Rizab Persekutuan boleh menjadi risiko utama bagi saham permodalan kecil disebabkan oleh leveraj dan risiko pembiayaan semula mereka.

Kadar faedah yang lebih tinggi juga mengancam pemulihan sektor pembuatan. Berdasarkan risiko ini, BofA melihat lebih banyak potensi peningkatan dalam saham permodalan sederhana berbanding permodalan kecil dalam ruang SMID, kerana ia membawa risiko yang lebih rendah daripada kenaikan kadar Fed.