BofA: 5 Alasan Pilih Saham Value Berkapitalisasi Menengah-Kecil

BofA Securities merekomendasikan investor untuk beralih ke saham *value* berkapitalisasi kecil dan menengah (SMID), mengunggulkannya dibandingkan saham *growth*. Analis bank investasi tersebut mengutip lima alasan utama, termasuk valuasi yang lebih menarik dan ekspektasi pemulihan laba pada paruh kedua tahun ini.

Faktor Pendukung Utama

Menurut ahli strategi ekuitas dan kuantitatif BofA, ada lima faktor utama yang mendukung preferensi mereka terhadap saham *value* di segmen SMID. Faktor-faktor ini mencakup prospek pemulihan laba, di mana saham *value* secara historis cenderung memimpin selama periode tersebut.

Alasan lainnya meliputi:

• Kinerja Siklikal: Saham *value* cenderung berkinerja lebih baik selama rezim pertengahan siklus ekonomi (*mid-cycle*) dan siklus kenaikan suku bunga.
• Risiko Konsentrasi Rendah: Risiko yang lebih kecil ini akan menguntungkan jika kepemimpinan pasar meluas ke lebih banyak saham.
• Kualitas Lebih Tinggi: Saat ini, saham *value* dinilai memiliki kualitas lebih tinggi daripada saham *growth*, dan kualitas diperkirakan akan memimpin di paruh kedua tahun ini.
• Bobot Sektor: Sektor-sektor peringkat atas seperti real estat dan keuangan memiliki bobot yang lebih besar dalam tolok ukur *value*.

Valuasi Menjadi Daya Tarik Inti

Ad

Valuasi menjadi salah satu daya tarik utama. Menurut BofA, indeks Russell 2000 Value adalah satu-satunya indeks berdasarkan ukuran/gaya yang diperdagangkan di bawah rata-rata rasio harga terhadap laba (P/E) jangka panjangnya. Indeks ini diperdagangkan pada P/E 12,5 kali dibandingkan rata-rata historisnya sebesar 13,3 kali.

Sementara itu, Mid Cap Value diperdagangkan pada 15,1 kali, atau 10% di atas rata-ratanya, menjadikannya yang paling tidak mahal di antara indeks lainnya. Sebaliknya, saham *growth* dinilai sangat mahal secara historis dibandingkan *value* pada sebagian besar metrik yang dilacak oleh BofA.

Konteks Makroekonomi dan Risiko

Meskipun prospeknya positif, BofA juga menyoroti adanya risiko dari sisi makroekonomi. Para ekonom di BofA telah meningkatkan keyakinan mereka akan adanya tiga kali kenaikan suku bunga tahun ini. Siklus kenaikan suku bunga yang berkepanjangan dapat menjadi risiko utama bagi saham berkapitalisasi kecil mengingat tingkat utang dan risiko pembiayaan kembali (*refinancing*).

BofA tetap konstruktif pada saham SMID dibandingkan saham berkapitalisasi raksasa (*mega caps*). Namun, di dalam segmen SMID, mereka melihat potensi kenaikan lebih besar pada saham *mid-cap*, yang kinerjanya tertinggal dari *small-cap* sepanjang tahun ini tetapi membawa risiko yang lebih kecil dari kenaikan suku bunga The Fed.