स्मॉल और मिड-कैप में ग्रोथ की जगह वैल्यू शेयरों पर BofA का दांव, बताए 5 बड़े कारण

बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) सिक्योरिटीज ने स्मॉल और मिड-कैप इक्विटी सेगमेंट में ग्रोथ शेयरों की तुलना में वैल्यू शेयरों को प्राथमिकता दी है। ब्रोकरेज ने अपने इस नजरिए के पीछे पांच प्रमुख कारण बताए हैं, जिनमें साल की दूसरी छमाही में आय में सुधार की उम्मीद और अपेक्षाकृत सस्ते मूल्यांकन शामिल हैं।

मूल्यांकन का गणित

BofA के इक्विटी और क्वांट रणनीतिकारों के अनुसार, रसेल 2000 वैल्यू इंडेक्स एकमात्र साइज/स्टाइल इंडेक्स है जो अभी भी अपने लंबी अवधि के औसत फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो से नीचे कारोबार कर रहा है। यह 12.5 गुना पर है, जबकि इसका औसत 13.3 गुना है। यह इस साल अब तक का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला साइज/स्टाइल इंडेक्स भी है।

इसके विपरीत, मिड-कैप वैल्यू इंडेक्स अपने औसत से 10% ऊपर 15.1 गुना पर है, जो बाकी इंडेक्स में सबसे कम बढ़ा हुआ है। BofA द्वारा ट्रैक किए गए छह में से चार मैट्रिक्स पर स्मॉल-कैप में ग्रोथ स्टॉक, वैल्यू की तुलना में ऐतिहासिक रूप से महंगे हैं।

वैल्यू शेयरों पर दांव के 5 कारण

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BofA ने स्मॉल और मिड-कैप (SMID) शेयरों में ग्रोथ पर वैल्यू को प्राथमिकता देने के लिए निम्नलिखित पांच कारण बताए हैं:

• आय में सुधार: साल की दूसरी छमाही में प्रति शेयर आय (EPS) में सुधार की उम्मीद है, और ऐतिहासिक रूप से लाभ में सुधार के दौरान वैल्यू स्टॉक बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
• अनुकूल माहौल: वैल्यू स्टॉक आमतौर पर अर्थव्यवस्था के मिड-साइकिल दौर में और ब्याज दरों में बढ़ोतरी के चक्र के दौरान बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
• कम कंसंट्रेशन जोखिम: वैल्यू इंडेक्स में कम कंसंट्रेशन जोखिम होता है, जिससे बाजार की लीडरशिप में विस्तार होने पर फायदा होगा।
• बेहतर क्वालिटी: ग्रोथ शेयरों की तुलना में वैल्यू शेयरों की क्वालिटी बेहतर है, और उम्मीद है कि दूसरी छमाही में क्वालिटी वाले स्टॉक नेतृत्व करेंगे।
• सेक्टर वेटेज: रियल एस्टेट और फाइनेंशियल जैसे टॉप-रैंक वाले सेक्टर का वैल्यू बेंचमार्क में ग्रोथ की तुलना में अधिक वेटेज है।

बाजार का नजरिया और जोखिम

BofA का मानना है कि SMID कैप्स, मेगा-कैप्स की तुलना में बेहतर स्थिति में हैं, जिसका कारण दूसरी छमाही में मजबूत आय सुधार की उम्मीद, कम मूल्यांकन और कम कंसंट्रेशन है। हालांकि, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में और बढ़ोतरी का जोखिम बना हुआ है। ब्रोकरेज का कहना है कि दरों में बढ़ोतरी का लंबा दौर स्मॉल-कैप के लिए एक प्रमुख जोखिम है, क्योंकि उन पर कर्ज का बोझ अधिक होता है। इसी जोखिम को देखते हुए, BofA SMID सेगमेंट के भीतर स्मॉल-कैप की तुलना में मिड-कैप को अधिक पसंद करता है।