BofA ชี้ 5 เหตุผลน่าลงทุนใน 'หุ้นคุณค่าขนาดกลาง-เล็ก' รับแนวโน้มกำไรฟื้นตัว

BofA Securities เปิดเผยว่ากำลังให้น้ำหนักการลงทุนในหุ้นคุณค่า (Value) มากกว่าหุ้นเติบโต (Growth) ในกลุ่มหุ้นขนาดกลางและเล็ก (SMID-Cap) โดยอ้างถึง 5 ปัจจัยสนับสนุนหลัก ซึ่งรวมถึงการประเมินมูลค่าที่ยังคงน่าดึงดูดและการคาดการณ์ว่าผลกำไรจะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี

การประเมินมูลค่ายังน่าสนใจ

นักวิเคราะห์และนักกลยุทธ์ของ BofA ระบุว่า ดัชนี Russell 2000 Value เป็นดัชนีเดียวในกลุ่มขนาดและสไตล์การลงทุนที่ยังคงซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) โดยปัจจุบันอยู่ที่ 12.5 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยที่ 13.3 เท่า แม้ว่าจะเป็นดัชนีที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดนับตั้งแต่ต้นปีก็ตาม

ในขณะเดียวกัน หุ้นคุณค่าขนาดกลาง (Mid Cap Value) มีการประเมินมูลค่าที่ยืดหยุ่นน้อยที่สุดในกลุ่มที่เหลือ โดยมี P/E อยู่ที่ 15.1 เท่า หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยเพียง 10% ในทางตรงกันข้าม หุ้นเติบโตมีราคาแพงกว่าหุ้นคุณค่าอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับในอดีตในหลายเมตริกที่ BofA ใช้ในการติดตาม

5 ปัจจัยสนับสนุนหลัก

BofA ได้ให้เหตุผล 5 ประการที่สนับสนุนการลงทุนในหุ้นคุณค่ากลุ่ม SMID-Cap มากกว่าหุ้นเติบโต:

Ad

• การฟื้นตัวของกำไร: คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) จะฟื้นตัวในช่วงครึ่งปีหลัง ซึ่งโดยปกติแล้วหุ้นคุณค่ามักจะเป็นผู้นำตลาดในช่วงเวลาดังกล่าว
• วัฏจักรเศรษฐกิจและดอกเบี้ย: หุ้นคุณค่ามักมีผลการดำเนินงานที่โดดเด่นกว่าทั้งในช่วงกลางของวัฏจักรเศรษฐกิจ (Mid-cycle) และช่วงวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้น (Hiking cycles)
• ความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวต่ำ: หุ้นคุณค่ามีความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวน้อยกว่า ซึ่งจะได้รับประโยชน์หากภาวะผู้นำตลาดขยายวงกว้างขึ้น
• คุณภาพสูงกว่า: หุ้นคุณค่าในปัจจุบันมีคุณภาพสูงกว่าหุ้นเติบโต ซึ่งคาดว่าหุ้นคุณภาพ (Quality) จะเป็นผู้นำตลาดในช่วงครึ่งปีหลัง
• น้ำหนักในกลุ่มอุตสาหกรรมที่น่าสนใจ: กลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้รับการจัดอันดับสูงในเชิงปริมาณของ BofA เช่น อสังหาริมทรัพย์ การเงิน และพลังงาน มีน้ำหนักในดัชนีหุ้นคุณค่ามากกว่าดัชนีหุ้นเติบโต

มุมมองตลาดและความเสี่ยง

นักเศรษฐศาสตร์ของ BofA ได้เพิ่มความเชื่อมั่นต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ ซึ่งวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นที่ยาวนานอาจเป็นความเสี่ยงสำคัญสำหรับหุ้นขนาดเล็ก เนื่องจากมีภาระหนี้สินและความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์ นอกจากนี้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นยังเป็นภัยคุกคามต่อการฟื้นตัวของภาคการผลิตอีกด้วย

อย่างไรก็ตาม BofA ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น SMID-Cap เมื่อเทียบกับหุ้นขนาดใหญ่ (Mega-Cap) เนื่องจากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไรที่แข็งแกร่งกว่า การประเมินมูลค่าที่ไม่สูงเกินไป และการกระจุกตัวที่น้อยกว่า โดยมองว่าหุ้นขนาดกลาง (Mid-Cap) มีโอกาสปรับตัวขึ้นได้มากกว่าหุ้นขนาดเล็ก (Small-Cap) เนื่องจากมีความเสี่ยงจากนโยบายดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) น้อยกว่า