Penganalisis Bernstein: Pasaran 'Bear' Bitcoin Semasa Lebih Ringan dan 'Meyakinkan'

Bitcoin telah mengalami pembetulan harga yang ketara, jatuh kira-kira 54% daripada puncak kitarannya pada November 2025 iaitu sekitar $125,000. Walau bagaimanapun, penganalisis di firma Bernstein menyifatkan pasaran menurun ini sebagai "agak meyakinkan", kerana ia jauh lebih ringan berbanding kejatuhan 75% hingga 90% yang dilihat dalam kitaran-kitaran sebelumnya.

Pembetulan Harga yang Lebih Terkawal

Dalam satu nota penyelidikan, penganalisis yang diketuai oleh Gautam Chhugani menyatakan bahawa walaupun pasaran belum tentu telah melepasi tempoh yang sukar, pembetulan kali ini menandakan kematangan dalam pasaran aset digital. Harga Bitcoin baru-baru ini menguji semula paras terendah berhampiran $60,000 sebelum melantun semula ke sekitar $63,000.

"Sebarang pembetulan harga kripto adalah menyakitkan, tetapi yang ini agak meyakinkan," tulis penganalisis tersebut. Mereka menambah bahawa pasaran "kripto seolah-olah sedang membesar."

Dinamik Aliran Institusi dan Korporat

Aliran masuk ke dalam produk berkaitan Bitcoin, seperti syarikat perbendaharaan dan ETF, telah perlahan dengan ketara. Menurut Bernstein, aliran masuk pada tahun 2026 berjumlah $10 bilion, jauh lebih rendah berbanding $60 bilion pada tahun sebelumnya.

• ETF Bitcoin sahaja telah menyaksikan aliran keluar bersih sebanyak $5.5 bilion pada tahun ini.
• Walau bagaimanapun, aliran keluar ini telah diimbangi oleh pembelian daripada pemegang perbendaharaan korporat, dengan Strategy disebut sebagai pembeli utama.
• Bernstein berpendapat adalah "tidak mungkin sebarang penawaran paksa Bitcoin utama boleh datang daripada Strategy," sambil menambah syarikat itu terus menjadi pembeli bersih dalam pasaran.

Ad

Peralihan dalam Sektor Perlombongan

Laporan itu juga menyoroti perubahan dalam landskap perlombongan Bitcoin. Pelombong yang disenaraikan di A.S. kini telah menjadi penjual bersih aset digital mereka, sebahagiannya kerana mereka mengalihkan tumpuan kepada operasi pusat data Kecerdasan Buatan (AI).

Akibatnya, bahagian kadar cincangan (hash rate) global pelombong A.S. telah menurun lebih 40 mata asas dalam dua suku terakhir. Ini memberi laluan kepada pelombong antarabangsa di Asia Tenggara, Asia Tengah, dan Amerika Latin untuk meningkatkan bahagian pasaran mereka.

Tinjauan Jangka Panjang

Dari segi prospek, Bernstein mengakui bahawa sasaran harga akhir tahun mereka untuk Bitcoin pada $150,000 kini "kelihatan bercita-cita tinggi dalam konteks pembetulan pasaran." Namun begitu, firma itu kekal yakin terhadap prospek jangka panjang dan menjangkakan kitaran pasaran yang lebih luas akhirnya akan kembali positif.