Berenberg Naik Taraf Saham Antofagasta kepada 'Beli' Susulan Kejatuhan Harga Tembaga

Firma brokeraj Berenberg telah menaikkan taraf saham syarikat perlombongan tembaga Antofagasta kepada “beli” daripada “tahan”. Menurut penganalisisnya, penjualan besar-besaran dalam pasaran tembaga minggu lalu telah menekan harga saham ke tahap yang dianggap sebagai titik masuk yang menarik.

Konteks Pasaran dan Titik Masuk

Berenberg menyatakan bahawa harga tembaga baru-baru ini bergerak menghampiri $15,000 satu tan disebabkan oleh beberapa faktor, termasuk gangguan bekalan, pasaran fizikal yang ketat, dan spekulasi pelabur. Namun, jualan besar-besaran yang berlaku kemudiannya menurunkan harga kepada sekitar $14,200 satu tan, yang turut menjejaskan saham syarikat-syarikat tembaga.

Firma itu berpendapat bahawa kejatuhan ini, yang sebahagiannya didorong oleh sentimen pasaran, telah mewujudkan peluang untuk membeli atau menambah pegangan dalam saham berkualiti seperti Antofagasta. Berenberg menyifatkan Antofagasta sebagai perniagaan tembaga berskala besar dan berkualiti tinggi dengan profil pertumbuhan yang meyakinkan.

Unjuran Pertumbuhan Pengeluaran

Berenberg mengunjurkan profil pertumbuhan yang kukuh untuk Antofagasta, dengan jangkaan volum tembaga akan meningkat sebanyak 27% kepada 818,000 tan menjelang 2028, berbanding 646,000 tan pada 2026. Pertumbuhan ini dijangka didorong oleh projek-projek utama di Chile:

Ad

• Lombong Los Pelambres: Peningkatan gred dijangka menaikkan volum pengeluaran kepada 373,000 tan pada 2028 daripada 322,000 tan pada 2026.
• Projek Centinela: Projek pemekat kedua yang baharu dijangka meningkatkan volum kepada 329,000 tan pada 2028.

Selain itu, pertumbuhan pengeluaran tembaga ini juga akan meningkatkan volum hasil sampingan seperti molibdenum dan emas, yang akan membantu mengawal kos dan mengukuhkan kedudukan Antofagasta dalam keluk kos industri.

Prospek Kewangan dan Penilaian

Dari segi kewangan, Berenberg menjangkakan aliran tunai bebas (FCF) syarikat akan melonjak kepada $3.1 bilion pada 2027 (hasil 6.2%) daripada kira-kira $700 juta pada 2026 (hasil 1.4%). Prospek ini disokong oleh unjuran margin EBITDA yang sihat antara 66% hingga 68%.

Walaupun membuat perubahan terhad pada model kewangannya, Berenberg mengekalkan harga sasarannya pada 4,400 pence. Penganalisis percaya pertumbuhan volum syarikat pada 2027-28 akan mendorong penilaian semula (rerating) saham, dan harga semasa menawarkan peluang kemasukan yang baik bagi para pelabur.