Berenberg ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุน Antofagasta ชี้ราคาหุ้นทองแดงร่วงเป็นจังหวะเข้าซื้อ

Berenberg ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนสำหรับหุ้น Antofagasta ซึ่งเป็นบริษัทเหมืองทองแดงรายใหญ่ จาก "ถือ" (Hold) เป็น "ซื้อ" (Buy) โดยให้เหตุผลว่าการเทขายในตลาดทองแดงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้กดดันให้ราคาหุ้นปรับตัวลงมาอยู่ในระดับที่น่าสนใจและเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน

มุมมองต่อตลาดทองแดง

นักวิเคราะห์จาก Berenberg ระบุว่า ก่อนหน้านี้ราคาทองแดงพุ่งขึ้นไปใกล้ระดับ 15,000 ดอลลาร์ต่อตัน จากปัจจัยด้านอุปทานที่หยุดชะงัก, ตลาดที่ตึงตัว และการเก็งกำไรของนักลงทุน อย่างไรก็ตาม การเทขายในเวลาต่อมาซึ่งทำให้ราคาลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 14,200 ดอลลาร์ต่อตัน ส่วนหนึ่งได้รับแรงผลักดันจากกระแสคาดการณ์ว่าสหรัฐฯ อาจใช้มาตรการภาษีเพิ่มเติมกับการนำเข้าทองแดง

Berenberg ไม่คาดว่ามาตรการภาษีดังกล่าวจะถูกนำมาใช้จริง เนื่องจากจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อภาวะเงินเฟ้อในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ดังนั้น การปรับตัวลงของราคาหุ้นกลุ่มทองแดงจึงถือเป็นโอกาสในการเข้าซื้อหรือเพิ่มสัดส่วนการลงทุน

ปัจจัยหนุนการเติบโตของ Antofagasta

Berenberg มองว่า Antofagasta เป็นธุรกิจทองแดงขนาดใหญ่ที่มีคุณภาพสูงและมีแนวโน้มการเติบโตที่น่าสนใจ โดยคาดการณ์ว่าปริมาณการผลิตทองแดงของบริษัทจะเพิ่มขึ้น 27% สู่ระดับ 818,000 ตัน ภายในปี 2028 จาก 646,000 ตันในปี 2026

Ad

การเติบโตดังกล่าวมีปัจจัยสนับสนุนหลักจาก:

• เหมือง Los Pelambres ในชิลี: คาดว่าปริมาณการผลิตจะเพิ่มขึ้นจากการขุดพบแร่ที่มีเกรดสูงขึ้น
• โครงการ Centinela ในชิลี: โรงแต่งแร่แห่งที่สองแห่งใหม่จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตอย่างมีนัยสำคัญในปี 2028-2029
• ผลพลอยได้ (By-product): ปริมาณการผลิตโมลิบดีนัมและทองคำที่เพิ่มขึ้นจะช่วยควบคุมต้นทุนการดำเนินงานโดยรวม

แนวโน้มทางการเงินและการประเมินมูลค่า

Berenberg คาดการณ์ว่ากระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) ของ Antofagasta จะเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดสู่ระดับ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2027 ซึ่งคิดเป็นอัตราผลตอบแทน (yield) 6.2% เทียบกับประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 (yield 1.4%) แนวโน้มดังกล่าวยังได้รับการสนับสนุนจากอัตรากำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (EBITDA margin) ที่คาดว่าจะอยู่ในช่วง 66% ถึง 68%

Berenberg ยังคงราคาเป้าหมายของหุ้น Antofagasta ไว้ที่ 4,400 เพนซ์ และเชื่อว่าการเติบโตของปริมาณการผลิตในช่วงปี 2027-2028 จะผลักดันให้ตลาดปรับมุมมองการประเมินมูลค่า (re-rating) ของหุ้นให้สูงขึ้น โดยราคาหุ้นในปัจจุบันถือเป็นจุดเริ่มต้นที่ดีสำหรับการเข้าลงทุน