Laporan ASML dan TSMC Bakal Tentukan Arah Sektor Cip di Tengah Lonjakan Perbelanjaan AI

Laporan perolehan suku kedua daripada gergasi semikonduktor ASML dan TSMC minggu ini dianggap sebagai "penentu arah" bagi keseluruhan sektor cip dan peralatan modal semikonduktor, menurut firma penganalisis B. Riley. Firma itu menyatakan bahawa lonjakan perbelanjaan infrastruktur Kecerdasan Buatan (AI) telah tiba kira-kira 12 bulan lebih awal daripada jangkaan, memberi isyarat penting kepada rantaian bekalan yang lebih luas.

Lonjakan Perbelanjaan AI Melebihi Jangkaan

Teras tesis B. Riley adalah pecutan dalam perbelanjaan modal (capex) AI oleh syarikat *hyperscale* yang telah mengatasi unjuran firma itu sendiri. Unjuran bagi tahun kalendar 2026 (CY26) daripada syarikat *hyperscale* utama telah melonjak ke sekitar $695–$725 bilion, paras yang sebelum ini dijangkakan B. Riley untuk tahun 2027.

Apabila ditambah dengan komitmen daripada pemain lain, anggaran keseluruhan perbelanjaan modal AI meningkat dengan ketara:

• Oracle: Komitmen sekitar $90 bilion
• Pemain awan neo (CoreWeave, NBIS): $51–$60 bilion
• Anggaran Jumlah Capex AI CY26: Kira-kira $880 bilion
• Potensi Capex AI CY27: Boleh melepasi $1.02 trilion

Kesan Langsung kepada TSMC dan Rantaian Bekalan

Lonjakan perbelanjaan ini mempunyai implikasi langsung terhadap unjuran TSMC yang akan datang. B. Riley mengesyaki bahawa jika TSMC mengklasifikasikan semula CPU ke dalam taksonomi pemecut AI pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC), jualan utama bagi CY26 boleh diunjurkan meningkat sebanyak 500 mata asas kepada pertumbuhan +35% tahun-ke-tahun.

Ad

Sentimen ini disokong oleh penganalisis Citi, yang menyatakan, "Kami fikir terdapat kebarangkalian yang lebih tinggi untuk TSMC menaikkan lagi sasaran pertumbuhan pendapatannya bagi 2026 dan CAGR pendapatan jangka panjang." Pemacu utama adalah peningkatan penggunaan CPU oleh AI agentik, yang dijangka meningkatkan jumlah pasaran boleh alamat (TAM) pelayan x86 dan ARM kepada $120 bilion menjelang 2030, menurut anggaran AMD.

Bagi sektor peralatan modal, B. Riley percaya perbelanjaan peralatan fabrikasi wafer (WFE) industri untuk CY26 telah melepasi paras $140 bilion, dan CY27 boleh menghampiri $170 bilion atau lebih. Perbelanjaan modal TSMC sendiri dijangka mengatasi konsensus pasaran sebanyak $55.6 bilion untuk CY26.

Konteks Pasaran dan Sektor Memori

Sektor memori dilihat sebagai faktor pendorong jangka panjang. B. Riley menyatakan bahawa sebahagian besar perbelanjaan modal memori pada CY26 tertumpu pada pembinaan fasiliti, dengan perbelanjaan untuk peralatan dijangka hanya akan meningkat dengan ketara pada CY27, selaras dengan panduan terkini daripada Micron. Ini menunjukkan bahawa permintaan puncak untuk peralatan memori "mungkin masih beberapa tahun lagi."

Laporan-laporan ini dikeluarkan di tengah-tengah penjualan besar-besaran yang didorong oleh faktor makroekonomi. Walau bagaimanapun, B. Riley melihat kejatuhan pasaran ini sebagai peluang untuk "titik masuk" dan bukannya perubahan asas dalam prospek sektor. Firma itu berpendapat bahawa lengkung permintaan yang terus kukuh seharusnya dapat meningkatkan lagi unjuran konsensus EPS bagi tahun 2026-2028.