จับตางบ ASML และ TSMC: ตัวชี้วัดทิศทางอุตสาหกรรมชิป ท่ามกลางเม็ดเงิน AI มหาศาล

รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ที่กำลังจะมาถึงของ ASML และ TSMC ถูกจับตามองในฐานะตัวกำหนดทิศทาง (tone-setting) ที่สำคัญสำหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์การผลิตทั้งหมด นักวิเคราะห์จาก B. Riley ชี้ว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่เพิ่มขึ้นอย่างมหาศาลนั้นเกิดขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ถึง 12 เดือน

การลงทุน AI พุ่งสูงกว่าคาดการณ์

แกนหลักของบทวิเคราะห์จาก B. Riley อยู่ที่การเร่งตัวของการใช้จ่ายด้านทุน (capex) ของกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ (hyper-scaler) สำหรับ AI ซึ่งสูงกว่าที่เคยประเมินไว้ โดยคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุน AI ในปีปฏิทิน 2026 (CY26) อาจพุ่งสูงถึงประมาณ 8.8 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับที่ B. Riley เคยคาดการณ์ไว้สำหรับปี 2027

ตัวเลขดังกล่าวรวมการลงทุนจากผู้เล่นรายใหญ่ดังนี้:

• กลุ่ม Hyper-scalers: ประมาณ 695–725 พันล้านดอลลาร์
• Oracle: ประมาณ 90 พันล้านดอลลาร์
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหม่ เช่น CoreWeave (31–35 พันล้านดอลลาร์) และ NBIS (20–25 พันล้านดอลลาร์)

นอกจากนี้ B. Riley ยังคาดว่าการใช้จ่ายด้านทุน AI ในปี 2027 อาจทะลุระดับ 1.02 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของความต้องการที่แข็งแกร่งและต่อเนื่อง

ผลกระทบต่อ TSMC และอุตสาหกรรมอุปกรณ์

Ad

การลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วนี้ส่งผลโดยตรงต่อแนวโน้มผลประกอบการของ TSMC โดย B. Riley คาดการณ์ว่าหาก TSMC จัดประเภท CPU เข้าไปรวมอยู่ในกลุ่มตัวเร่งประมวลผล AI ประสิทธิภาพสูง (HPC AI accelerator) อาจทำให้บริษัทปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตของยอดขายในปี 2026 ขึ้นอีก 500 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ +35% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Citi ที่คาดว่า TSMC มีแนวโน้มจะปรับเพิ่มเป้าหมายการเติบโตในระยะยาว

ในฝั่งของอุตสาหกรรมอุปกรณ์การผลิตชิป (WFE) B. Riley เชื่อว่าการใช้จ่ายด้านอุปกรณ์โรงงานผลิตเวเฟอร์ (wafer fab equipment) ในปี 2026 ได้ขยับขึ้นสูงกว่าระดับ 1.40 แสนล้านดอลลาร์ ที่ KLA Corp และ Lam Research เคยกล่าวถึง และคาดว่าในปี 2027 อาจเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.70 แสนล้านดอลลาร์

ปัจจัยหนุนระยะยาวและมุมมองตลาด

สำหรับกลุ่มหน่วยความจำ (Memory) ถือเป็นปัจจัยหนุนในระยะยาว โดย B. Riley ตั้งข้อสังเกตว่าการใช้จ่ายด้านทุนส่วนใหญ่ในปี 2026 ยังคงเน้นไปที่การก่อสร้างโรงงาน ขณะที่การลงทุนในเครื่องมือและอุปกรณ์จะเริ่มเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 ตามแนวโน้มล่าสุดจาก Micron ซึ่งหมายความว่าจุดสูงสุดของความต้องการอุปกรณ์สำหรับผลิตหน่วยความจำอาจยังอยู่อีกหลายปี

แม้ว่าตลาดจะเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนักจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาคในช่วงที่ผ่านมา B. Riley มองว่าสถานการณ์ดังกล่าวเป็น "จุดเข้าลงทุน" มากกว่าจะเป็นจุดเปลี่ยนพื้นฐานของอุตสาหกรรม โดยเชื่อว่าแนวโน้มความต้องการที่แข็งแกร่งจะยังคงผลักดันให้ประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ในปี 2026-2028 ปรับตัวสูงขึ้นต่อไป