Saham Amgen Cecah Paras Tertinggi 52 Minggu, Penilaian Tunjukkan Potensi Kenaikan Terhad

Saham gergasi bioteknologi Amgen (AMGN) didagangkan berhampiran paras tertingginya dalam tempoh 52 minggu, susulan kenaikan harga sebanyak +55.4% sepanjang tahun lalu. Walaupun momentum ini amat ketara, analisis penilaian fundamental dan sasaran penganalisis pasaran menunjukkan ruang untuk kenaikan selanjutnya mungkin terhad.

Prestasi Kukuh Bertemu Penilaian Agresif

Pada harga $441.56, saham Amgen hanya sedikit di bawah paras tertinggi 52 minggunya iaitu $447.03. Walaupun prestasi syarikat kukuh, penilaian semasa kelihatan tegang. Model Nilai Saksama (Fair Value) meletakkan sasaran pada $450, membayangkan potensi kenaikan hanya +1.9% dari paras semasa.

Lebih membimbangkan bagi pelabur, sasaran harga konsensus penganalisis sebenarnya berada 10.8% di bawah harga dagangan semasa, menandakan pasaran mungkin telah menilai saham ini secara berlebihan. Nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) susulan pada 27.4x dianggap tinggi untuk sektor bioteknologi bersaiz besar, walaupun nisbah P/E hadapan yang lebih rendah pada 19.1x memberikan sedikit kelegaan jika unjuran pendapatan masa depan tercapai.

Asas Kukuh Dibayangi Risiko Hutang

Kenaikan saham ini disokong oleh asas fundamental yang teguh. Hasil syarikat diunjurkan berkembang daripada $25.98 bilion pada 2021 kepada $36.75 bilion pada 2025. Aliran tunai bebas juga kekal mantap, dengan purata sekitar $8.6 bilion setahun, membolehkan Amgen mengekalkan hasil dividen 2.3%.

Ad

Namun, terdapat beberapa risiko yang perlu diberi perhatian. Nisbah hutang-ke-ekuiti syarikat telah melonjak kepada 490.3% selepas pengambilalihan Horizon Therapeutics. Tambahan pula, aset utama daripada pengambilalihan bernilai $3.7 bilion itu, Tavneos, menghadapi cabaran kawal selia selepas kelulusannya dibatalkan di EU dan digantung di UK berikutan data percubaan yang dianggap tidak boleh dipercayai.

Pemangkin Masa Depan Bergantung Pada *Pipeline*

Potensi kenaikan masa depan Amgen banyak bergantung pada kejayaan barisan produk dalam pembangunannya (*pipeline*). Dua pemangkin utama menjadi tumpuan:

• Tezspire: Ubat ini menunjukkan keputusan positif dalam percubaan Fasa 3 untuk rawatan esofagitis eosinofilik, berpotensi memperluas pasarannya di luar kegunaan sedia ada untuk asma yang teruk.
• MariTide: Ubat untuk obesiti dan diabetes ini dianggap sebagai faktor penentu utama. Kejayaannya akan meletakkan Amgen dalam persaingan pasaran GLP-1 yang lumayan, tetapi ia masih di peringkat pembangunan.

Secara keseluruhannya, walaupun Amgen mempunyai asas perniagaan yang kukuh, pasaran dilihat telah meletakkan harga yang agresif untuk berita baik sedia ada. Pelaburan baharu pada tahap ini lebih merupakan pertaruhan ke atas kejayaan produk-produk dalam *pipeline* berbanding kunci kira-kira syarikat.