Saham Amgen Dekati Level Tertinggi 52 Pekan, Namun Valuasi Timbulkan Tanda Tanya

Saham raksasa bioteknologi Amgen (AMGN) diperdagangkan mendekati level tertinggi dalam 52 pekan terakhir setelah mengalami lonjakan signifikan +55,4% selama setahun terakhir. Namun, di balik momentum yang kuat, valuasi saham yang sudah tinggi dan sejumlah risiko fundamental menimbulkan pertanyaan mengenai potensi kenaikan lebih lanjut.

Kinerja Solid di Balik Reli Harga

Kenaikan harga saham Amgen didukung oleh kinerja fundamental yang kuat. Menurut data yang dianalisis oleh Investing.com, pendapatan perusahaan menunjukkan pertumbuhan yang solid, naik dari $25,98 miliar pada tahun fiskal 2021 menjadi $36,75 miliar pada 2025, atau tumbuh +41,4% dalam empat tahun. EBITDA juga meningkat sejalan, dari $12,55 miliar menjadi $16,62 miliar.

Selain itu, Amgen mempertahankan arus kas bebas (free cash flow) yang kuat, dengan rata-rata sekitar $8,6 miliar per tahun selama lima tahun terakhir. Kemampuan finansial ini memungkinkan perusahaan untuk menopang pembayaran dividen dengan imbal hasil 2,3% dan mendanai pengembangan lini produknya yang beragam.

Valuasi yang Penuh dan Risiko Utang

Reli yang terjadi tampaknya telah memperhitungkan sebagian besar berita baik. Dengan valuasi yang tinggi, investor dihadapkan pada rasio risiko-imbal hasil yang kurang seimbang pada level harga saat ini.

Ad

• Fair Value: Perhitungan nilai wajar dari Investing.com berada di $450, yang menyiratkan potensi kenaikan hanya +1,9% dari harga saat ini.
• Konsensus Analis: Target harga konsensus analis justru berada 10,8% di bawah harga perdagangan saat ini, mengindikasikan pandangan yang lebih berhati-hati.
• Rasio Valuasi: Rasio P/E (Trailing) berada di 27,4x, dianggap penuh untuk sektor bioteknologi skala besar.
• Tingkat Utang: Rasio utang terhadap ekuitas (Debt/Equity) mencapai 490,3%, sebagian besar karena akuisisi Horizon Therapeutics. Tingkat utang yang tinggi ini menjadi perhatian, terutama setelah regulator di Uni Eropa dan Inggris mencabut atau menangguhkan izin edar Tavneos—aset kunci dari akuisisi senilai $3,7 miliar tersebut—karena data uji klinis yang dianggap tidak dapat diandalkan.

Katalis dari Lini Produk Menjadi Penentu

Harapan untuk kenaikan lebih lanjut kini sangat bergantung pada keberhasilan lini produk (pipeline) Amgen yang sedang dikembangkan. Dua aset menjadi sorotan utama bagi investor: Tezspire dan MariTide.

Tezspire, yang dikembangkan bersama AstraZeneca, baru-baru ini menunjukkan hasil uji klinis Fase 3 yang positif untuk pengobatan esofagitis eosinofilik, membuka potensi pasar baru di luar indikasi asma parah yang sudah disetujui. Sementara itu, MariTide adalah kandidat obat obesitas dan diabetes yang menempatkan Amgen dalam persaingan di pasar GLP-1 yang sangat lukratif. Keberhasilan MariTide dianggap sebagai faktor penentu utama bagi prospek pertumbuhan jangka panjang perusahaan, meskipun saat ini masih dalam tahap pengembangan.