Tumpuan Pelabur Beralih kepada Perbelanjaan AI Alphabet Menjelang Laporan Suku Kedua

Alphabet dijangka mengeluarkan laporan pendapatan suku kedua 2026 selepas pasaran ditutup pada hari Rabu, namun tumpuan Wall Street kali ini bukan pada angka hasil dan keuntungan semata-mata. Sebaliknya, pelabur akan meneliti perbelanjaan modal (capex) syarikat dan unjurannya untuk baki tahun ini sebagai petunjuk utama strategi pelaburan kecerdasan buatan (AI).

Perbelanjaan Modal Jadi Tumpuan Utama

Penganalisis menjangkakan perbelanjaan modal akan membayangi metrik tradisional. "Hasil dan pendapatan berkemungkinan tidak begitu penting berbanding jumlah perbelanjaan modal yang dilengkapkan pada suku tersebut dan panduan untuk sepanjang tahun," tulis penganalisis Wolfe Research.

Pada bulan April, Alphabet telah menaikkan unjuran capex setahun penuh 2026 kepada antara $180 bilion hingga $190 bilion, peningkatan lebih lima kali ganda daripada $32.3 bilion pada 2023. Pada suku pertama sahaja, capex melonjak 107% tahun-ke-tahun kepada $35.7 bilion, menyebabkan aliran tunai bebasnya jatuh 46.3% kepada $10.1 bilion. Pelabur kini menanti sama ada perbelanjaan suku kedua berada di paras atas atau bawah julat tahunan tersebut dan sebarang kemas kini pada unjuran.

• Jangkaan Konsensus S2 2026: Perolehan sesaham (EPS) sekitar $2.87 hingga $2.90 atas hasil kira-kira $116.8 bilion hingga $116.93 bilion.
• Pertumbuhan Google Cloud: Dijangka meningkat 64% hingga 65% tahun-ke-tahun, berikutan lonjakan 63% pada S1.
• Kebimbangan Capex 2027: Penganalisis Raymond James memberi amaran Alphabet mungkin mengunjurkan capex melebihi $300 bilion untuk 2027, jauh mengatasi anggaran semasa Wall Street sebanyak $261 bilion.

Potensi Jangka Panjang dan Risiko Pelaksanaan

Ad

Keyakinan terhadap Alphabet disokong oleh tunggakan pesanan Google Cloud yang bernilai $462 bilion, yang hampir dua kali ganda pada suku pertama. Pihak pengurusan sebelum ini komited untuk menukar lebih separuh daripada tunggakan ini kepada hasil dalam tempoh 24 bulan, dan pelabur ingin melihat pengesahan garis masa ini.

Namun, kebimbangan mengenai pelaksanaan semakin meningkat. Menurut laporan Reuters, Alphabet telah menangguhkan pelancaran Gemini 3.5 Pro, yang pada asalnya dijangka pada bulan Jun. Kelewatan ini, ditambah dengan kehilangan beberapa bakat utama AI, menimbulkan persoalan mengenai kadar pengewangan AI dan kedudukan kompetitif syarikat.

Kesan Rantaian kepada Sektor Teknologi

Prestasi dan unjuran perbelanjaan Alphabet mempunyai implikasi yang meluas, bukan sahaja untuk sahamnya tetapi juga untuk keseluruhan kumpulan "Magnificent Seven" dan sektor semikonduktor. Empat syarikat *hyperscaler* utama secara kolektif membelanjakan $129.8 bilion untuk capex pada suku pertama 2026, lonjakan 81% tahun-ke-tahun.

UBS mengunjurkan gabungan capex kumpulan ini akan meningkat 76% untuk setahun penuh kepada $673 bilion. Sebarang nada berhati-hati daripada pengurusan Alphabet mengenai pulangan pelaburan infrastruktur AI boleh memberi kesan rantaian kepada permintaan untuk cip semikonduktor dan memori. Laporan daripada Microsoft, Amazon, dan Meta yang akan menyusul turut akan dipantau rapi, dengan pendedahan capex Alphabet berkemungkinan menetapkan jangkaan untuk syarikat gergasi teknologi yang lain.