BofA "엔화 약세 심리 4년래 최고...정책 우려가 개입 경계감 압도"

뱅크오브아메리카(BofA)의 최신 설문조사에 따르면, 일본 엔화에 대한 투자자들의 약세 심리가 4년 만에 최고 수준에 도달한 것으로 나타났다. 일본은행(BOJ)의 통화정책과 재정 전망에 대한 우려가 당국의 외환시장 개입 가능성을 압도하고 있는 것으로 분석된다.

4년 만에 최고 수준으로 치솟은 엔화 약세 심리

BofA 글로벌 리서치가 발표한 7월 '외환 및 금리 심리 설문조사'에서 엔화 약세 심리는 2022년 이후 가장 극단적인 수준을 기록했다. 달러 대비 엔화 가치는 1986년 이후 최저 수준에 근접해 있다.

응답자들은 엔화 추가 약세를 예상하는 주된 이유로 금리 격차 축소나 밸류에이션보다는 BOJ의 통화정책과 재정 정책 리스크를 압도적으로 꼽았다. 이는 시장 참가자들이 일본 당국의 정책 방향성에 대한 불신이 깊어지고 있음을 시사한다.

개입 경계감에도 투기적 포지션은 '역대급'

보고서에 따르면, 투자자들의 전반적인 포지션은 당국의 개입 가능성 때문에 최근에서야 소폭 약세로 전환되는 등 신중한 모습을 보이고 있다. BofA는 개입 리스크가 포지션이 더욱 약세로 쏠리는 것을 막았을 가능성이 있다고 분석했다.

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하지만 투기적 포지션은 다른 양상을 보인다. BofA는 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터를 인용해, 레버리지 펀드의 엔화 순매도(Net Short) 포지션이 2007년 이후 최대 규모에 달했다고 지적했다. 이는 일본 관리들의 거듭된 구두 경고에도 불구하고, 시장이 엔화 가치 하락에 매우 공격적으로 베팅하고 있음을 보여준다.

BOJ 통화정책 정상화 향방에 쏠린 눈

이러한 약세 심리의 근저에는 BOJ가 미국과의 큰 금리 격차를 해소할 만큼 충분히 공격적으로 긴축에 나설지에 대한 시장의 회의론이 자리 잡고 있다.

실제로 설문조사에서 응답자들은 BOJ가 시장 기대보다 더 많은 금리 인상을 단행할 가능성이 가장 높은 주요 중앙은행이라고 보면서도, 이러한 정책 정상화 속도가 엔화 가치를 실질적으로 지지하기에는 역부족일 것이라고 평가했다. 시장의 관심은 오는 7월 30-31일로 예정된 BOJ 통화정책회의에 집중되고 있다.

한편, 미국 연방준비제도(Fed)의 고금리 장기화 전망과 미 국채 금리 상승은 달러 강세를 지지하며 엔화에 지속적인 하방 압력으로 작용하고 있다.