슈로더 "시장 상승세, AI 넘어 확산…가치주로 포트폴리오 위험 분산해야"

글로벌 자산운용사 슈로더는 최근 미국 증시의 상승세가 인공지능(AI) 관련주를 넘어 다른 업종으로 확산되는 긍정적인 신호가 나타나고 있다고 분석했다. 이에 따라 AI 주식의 높은 밸류에이션에 신중한 투자자라면 포트폴리오 위험 분산 차원에서 가치주 비중을 늘리는 전략을 고려할 만하다고 밝혔다.

시장 상승세, AI 편중 현상 완화

슈로더 투자(Schroders)의 덩카이쥔 글로벌 주식 부문 대표는 보고서를 통해, 지난 8월 S&P 500 지수가 기업들의 견조한 실적과 향후 몇 달 내 시작될 것이라는 금리 인하 기대감에 힘입어 사상 최고치를 경신했다고 설명했다.

그는 "과거 반년 이상 AI 테마주가 시장을 주도했던 것과 달리, 이번 상승세는 특정 분야에 국한되지 않고 다양한 산업 섹터로 확산되고 있다"며 "이는 시장 폭(market breadth)이 개선되는 매우 긍정적인 신호"라고 평가했다.

투자자의 딜레마와 가치주의 역할

이러한 시장 변화는 투자자들에게 새로운 딜레마를 안겨준다. 일부 투자자들은 AI 기업들이 막대한 투자 비용을 정당화할 만큼 미래에 기술을 상업화할 수 있을지 여전히 우려하고 있다. 또한, 많은 AI 관련주의 주가에는 이미 매우 낙관적인 성장 전망이 반영되어 있어, 실적이 기대에 미치지 못할 경우 상당한 조정 압력에 직면할 수 있다.

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슈로더는 이러한 상황에서 '가치주'에 대한 비중 확대가 좋은 대안이 될 수 있다고 제언했다. 가치주는 기업의 이익, 현금흐름, 순자산 대비 주가가 낮은 수준에 머물러 있는 주식을 의미하며, 대부분 최근 AI 열풍의 수혜를 받지 못한 업종에 분포해 있다.

위험 분산 도구로서의 가치주

가치 투자는 위험 분산 측면에서 장점을 보여왔다. 슈로더에 따르면, 2026년 6월 말까지 최근 3년간 모닝스타 글로벌 가치주 펀드 카테고리는 S&P 500 지수와의 상관관계가 '혼합형'이나 '성장형' 펀드보다 현저히 낮았다.

최근 투자자들이 소수 주도주에서 더 넓은 영역으로 시선을 돌리면서 가치주의 역할은 더욱 부각되고 있다. MSCI 세계 가치 지수(MSCI World Value Index)는 최근 두 달간 가장 강력한 성과를 보인 팩터 지수 중 하나로 떠올랐다. 다만 슈로더는 해당 지수에도 반도체 기업 등 AI 수혜 기술주가 상당 부분 포함되어 있어, AI 관련 위험을 적극적으로 분산하려는 투자자는 '딥 밸류(deep value)' 전략을 고려하는 것이 더 효과적일 수 있다고 덧붙였다.

슈로더는 가치주를 활용한 위험 분산이 AI 분야에 대한 비관론을 의미하는 것은 아니라고 강조했다. AI가 생산성 향상과 경제 혁신에 기여할 잠재력은 분명하지만, 신기술에 대한 시장의 기대와 평가는 종종 현실을 앞서 나갈 수 있다. 따라서 가장 낙관적인 AI 시나리오에 대한 과도한 의존을 피하는 것이 균형 잡힌 포트폴리오를 구축하는 핵심이라고 조언했다.