Schroders ชี้ตลาดหุ้นขาขึ้นไม่ได้พึ่งแค่ AI แนะกระจายเสี่ยงผ่าน 'หุ้นคุณค่า' สร้างสมดุลพอร์ต

บริษัทจัดการลงทุน ชโรเดอร์ส (Schroders) เปิดเผยบทวิเคราะห์ว่า การที่ดัชนี S&P 500 สามารถทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ได้อีกครั้งในเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา ไม่ได้เกิดจากแรงขับเคลื่อนของหุ้นในกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) เพียงอย่างเดียวเหมือนช่วงครึ่งปีแรก แต่เป็นผลมาจากปัจจัยบวกด้านผลประกอบการบริษัทที่แข็งแกร่ง และความคาดหวังว่าธนาคารกลางอาจเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

การปรับตัวขึ้นของตลาดในรอบนี้ได้ขยายวงกว้างไปยังกลุ่มอุตสาหกรรมอื่น ๆ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีที่แสดงให้เห็นถึงการมีส่วนร่วมของหุ้นที่หลากหลายมากขึ้น หรือที่เรียกว่าความกว้างของตลาด (Market Breadth) ที่ปรับตัวดีขึ้น

ความท้าทายของนักลงทุนท่ามกลางกระแส AI

ชโรเดอร์สชี้ว่า สถานการณ์ปัจจุบันสร้างความลังเลใจให้กับนักลงทุน โดยนักลงทุนบางส่วนยังคงกังวลว่าบริษัท AI จะสามารถสร้างรายได้ในเชิงพาณิชย์เพื่อรองรับเม็ดเงินลงทุนมหาศาลได้หรือไม่ ขณะเดียวกัน มูลค่าหุ้นที่เกี่ยวกับ AI จำนวนมากก็ได้สะท้อนความคาดหวังการเติบโตในแง่บวกไปมากแล้ว ซึ่งหากผลประกอบการหรือการพัฒนาไม่เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ อาจทำให้ราคาหุ้นเผชิญแรงกดดันจากการปรับฐานครั้งใหญ่ได้

อย่างไรก็ตาม การลงทุนในตลาดหุ้นไม่ได้มีเพียงแค่ธีม AI เท่านั้น และยังมีภาคส่วนอื่น ๆ ที่มีศักยภาพในการสร้างผลตอบแทนที่แข็งแกร่งได้เช่นกัน ดังนั้น ความเสี่ยงจากการมีสัดส่วนการลงทุนในหุ้นน้อยเกินไป (Under-invested) จึงมีความสำคัญไม่แพ้ความเสี่ยงจากการลงทุนกระจุกตัวในสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งมากเกินไป (Over-concentrated)

"หุ้นคุณค่า" ทางเลือกกระจายความเสี่ยง

Ad

สำหรับนักลงทุนที่ระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มของหุ้น AI ชโรเดอร์สแนะว่าคำถามสำคัญไม่ใช่การตัดสินใจว่าจะลงทุนในหุ้นต่อไปหรือไม่ แต่ควรมองหาโอกาสการลงทุนจากสินทรัพย์ประเภทอื่นหากตลาดยังคงเป็นขาขึ้น ซึ่งการจัดสรรเงินลงทุนไปยัง "หุ้นคุณค่า" (Value Stocks) ถือเป็นทางเลือกที่น่าสนใจ

หุ้นกลุ่มนี้มีราคาซื้อขายในระดับที่ต่ำเมื่อเทียบกับกำไร กระแสเงินสด หรือมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ และส่วนใหญ่กระจายตัวอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ไม่ได้รับอานิสงส์โดยตรงจากกระแส AI ในช่วงที่ผ่านมา โดยข้อมูลจากมอร์นิ่งสตาร์ (Morningstar) ชี้ว่า ในช่วง 3 ปีสิ้นสุดเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา กลุ่มกองทุนหุ้นคุณค่าทั่วโลกมีความสัมพันธ์กับดัชนี S&P 500 ต่ำกว่ากลุ่มกองทุนหุ้นผสมและหุ้นเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ดัชนี MSCI World Value ยังกลายเป็นหนึ่งในดัชนีประเภทปัจจัย (Factor Index) ที่ให้ผลตอบแทนดีที่สุดในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา

สร้างสมดุลพอร์ตโฟลิโออย่างรอบคอบ

ชโรเดอร์สย้ำว่า การใช้หุ้นคุณค่าเพื่อกระจายความเสี่ยงไม่ได้หมายความว่านักลงทุนจะต้องมีมุมมองเชิงลบต่อเทคโนโลยี AI เนื่องจากศักยภาพของ AI ในการเพิ่มผลิตภาพและขับเคลื่อนเศรษฐกิจในระยะยาวยังคงมีอยู่จริง อย่างไรก็ตาม ความคาดหวังและมูลค่าในตลาดมักจะวิ่งนำหน้าความเป็นจริงเสมอ แม้จะเป็นเทคโนโลยีที่ปฏิวัติวงการก็ตาม

ดังนั้น พอร์ตการลงทุนที่แข็งแกร่งและสมดุลควรหลีกเลี่ยงการพึ่งพาสถานการณ์ที่ดีที่สุดของ AI มากจนเกินไป เพื่อเป็นการบริหารความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น สำหรับนักลงทุนที่ต้องการลดความเสี่ยงจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศโดยตรง อาจพิจารณากลยุทธ์การลงทุนใน "หุ้นคุณค่าเชิงลึก" (Deep Value) เพื่อลดการพึ่งพิงหุ้นในกลุ่มดังกล่าว