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シュローダー：市場の上昇はAI株以外にも拡大、バリュー株がリスク分散の鍵
シュローダー・インベストメントによると、好調な企業決算と数ヶ月以内の利下げ開始への期待を背景にS&P500指数が8月に史上最高値を更新するなど、株式市場の上昇のすそ野が広がりを見せている。これまでの人工知能（AI）関連銘柄が主導する構図から、他の多様な業種へと上昇が波及し始めており、市場の健全性を示す良い兆候だと指摘している。
市場の拡大と投資家のジレンマ
この市場環境の変化は、投資家が直面するジレンマを浮き彫りにしている。シュローダーのグローバル株式投資責任者、ダンカン・ダン氏が指摘するように、一方ではAI技術の商業化が現在の高いバリュエーションを正当化できるかという懸念が根強く存在する。多くのAI関連株は楽観的な成長期待を織り込んでおり、業績が期待に届かなければ株価が大幅に調整されるリスクをはらんでいる。
その一方で、足元の市場動向はAIテーマだけが上昇の原動力ではないことを示唆している。他の分野でも力強いリターンが期待できるため、株式への投資配分が不足しているリスクと、特定のテーマに過度に集中するリスクが同等に存在すると同氏は分析する。長期的に見れば、株式は現金や他の資産クラスにはないインフレ耐性を提供するという利点もある。
ポートフォリオにおけるバリュー株の役割
AI株の先行きに慎重な投資家にとって、株式投資を続けるかどうかではなく、どの分野に投資機会を見出すかが重要になる。シュローダーは、その選択肢としてバリュー（割安）株への配分を増やすことを提案している。バリュー株は、利益やキャッシュフロー、純資産に対して株価が割安な水準にあり、その多くは近年のAIブームの恩恵を直接受けていないセクターに属する。
Adバリュー投資はリスク分散の観点からも有効性が示されている。
- モーニングスターのデータによると、2026年6月末までの3年間で、グローバル・バリュー株式ファンドとS&P500指数の相関性は、グロース株やブレンド型のファンドよりも著しく低かった。
- 投資家の関心が一部の巨大企業から広がる中、MSCI世界バリュー指数は過去2ヶ月間で最もパフォーマンスの良い因子指数のひとつとなった。
バリュー投資戦略の留意点
ただし、すべてのバリュー株が同じではない点には注意が必要だ。MSCI世界バリュー指数にも、AIブームの恩恵を受けた半導体企業など、情報技術セクターの銘柄が相当な比率で含まれている。AI関連リスクの分散を主目的とするならば、情報技術セクターへの依存度が低い「ディープバリュー」戦略を検討することが有効かもしれない。
シュローダーは、バリュー株を分散ツールとして活用することは、AI分野に悲観的になることと同義ではないと強調する。AIが生産性向上や経済全体にもたらす革新的な効果は明らかだが、市場の期待とバリュエーションはしばしば現実を先行する。最も楽観的なAIシナリオへの過度な依存を避け、リスクのバランスをとることが、健全で強固なポートフォリオ構築につながると結論付けている。