Schroders: Reli Pasar Meluas di Luar Saham AI, Saham Value Tawarkan Penyeimbang Risiko

Reli pasar saham baru-baru ini, yang mendorong indeks S&P 500 ke rekor tertinggi baru, tidak lagi semata-mata didorong oleh euforia kecerdasan buatan (AI). Menurut analisis dari Schroders, kenaikan pasar kini telah meluas ke berbagai sektor, menghadirkan peluang sekaligus tantangan baru bagi para investor.

Reli Pasar Tak Lagi Terpusat pada AI

Duncan Tang, Direktur Investasi Saham Global dan Kepala Keberlanjutan Asia Pasifik di Schroders, menunjukkan bahwa rekor tertinggi indeks S&P 500 pada bulan Agustus didukung oleh kinerja pendapatan perusahaan yang kuat dan ekspektasi pemangkasan suku bunga. Namun, berbeda dengan tren selama setengah tahun terakhir, kenaikan kali ini tidak lagi didominasi oleh saham-saham berkonsep AI.

Sebaliknya, terjadi "perbaikan yang menggembirakan" pada lebar pasar (market breadth), di mana kenaikan mulai menyebar ke berbagai sektor industri. Hal ini menandakan bahwa sentimen positif tidak lagi terkonsentrasi hanya pada segelintir saham teknologi raksasa.

Dilema Investor dan Peran Saham Value

Perkembangan ini menciptakan dilema bagi investor. Di satu sisi, ada kekhawatiran bahwa valuasi saham terkait AI yang sudah tinggi mencerminkan ekspektasi pertumbuhan yang sangat optimistis. Jika kinerja perusahaan atau laju pengembangan tidak sesuai harapan, harga saham berisiko mengalami koreksi tajam.

Di sisi lain, kinerja pasar baru-baru ini membuktikan bahwa potensi imbal hasil yang kuat juga ada di luar tema AI. Oleh karena itu, risiko ketinggalan atau alokasi yang terlalu sedikit pada saham (under-allocation) menjadi sama besarnya dengan risiko bertaruh terlalu besar pada satu tema. Untuk investor yang ingin menyeimbangkan risiko ini, Schroders menyarankan untuk mempertimbangkan penambahan alokasi pada saham value—saham perusahaan yang diperdagangkan pada valuasi lebih rendah relatif terhadap laba, arus kas, atau asetnya.

Ad

Keunggulan Diversifikasi dan Strategi

Data historis mendukung peran saham value sebagai alat diversifikasi. Menurut Schroders, analisis menunjukkan bahwa selama tiga tahun hingga akhir Juni 2026, korelasi antara saham value global dengan S&P 500 secara signifikan lebih rendah dibandingkan dengan saham pertumbuhan (growth) atau campuran (blend).

Keunggulan ini semakin terlihat dalam beberapa waktu terakhir. Indeks MSCI World Value menjadi salah satu indeks faktor dengan kinerja terkuat dalam dua bulan terakhir seiring investor memperluas cakupan investasi mereka. Namun, Schroders mengingatkan bahwa investor perlu cermat, karena indeks ini masih memiliki porsi saham teknologi. Untuk diversifikasi yang lebih murni dari risiko AI, strategi yang lebih condong ke "deep value" dapat dipertimbangkan untuk mengurangi ketergantungan pada sektor teknologi informasi.

Menuju Portofolio yang Seimbang

Schroders menekankan bahwa menggunakan saham value untuk diversifikasi bukan berarti bersikap pesimistis terhadap prospek AI. Potensi AI untuk meningkatkan produktivitas dan merevolusi ekonomi tidak dapat disangkal. Namun, dalam sejarah inovasi teknologi, ekspektasi dan valuasi pasar sering kali bergerak lebih cepat daripada realitas.

Oleh karena itu, portofolio yang solid dan seimbang idealnya tidak terlalu bergantung pada skenario paling optimistis dari pengembangan AI. Mengintegrasikan saham value dapat membantu menyeimbangkan risiko tersebut dan membangun fondasi investasi yang lebih tangguh.