UBS, 에너지 가격 급등 및 기업 가치 평가를 반영해 영국 주식 투자 의견 '매력적'으로 상향 조정

UBS는 최근 시장 하락세 이후 영국 주식 시장에 대한 전망을 "매력적"으로 상향 조정했습니다. 에너지 가격 급등에 따른 기업 실적 상승 잠재력을 이유로 들었습니다. UBS는 FTSE 100 지수의 목표 주가를 높였지만, 글로벌 시장 대비 영국 시장의 상대적 성과에 대해서는 여전히 신중한 입장을 유지했습니다.

원자재 가격 상승에 따른 실적 호조

이번 전망 상향 조정은 주로 에너지 가격 상승의 긍정적인 영향에 기반합니다. UBS는 에너지 가격이 올해 MSCI UK 지수에 포함된 기업들의 실적 중 약 18%를 차지할 것으로 추정합니다. UBS는 이러한 원자재 가격 강세에 힘입어 지난 8월 영국 기업들의 2026년 실적 성장률 전망치를 기존 11%에서 16%로 상향 조정한 바 있습니다. 이후 에너지 가격이 더욱 상승하면서 UBS는 실적 전망에 대한 리스크가 상방으로 기울었다고 분석했습니다.

UBS는 기업 가치 평가와 관련하여 영국 주식 시장의 선행 주가수익비율(PER)이 12.4배로, 1990년 이후 중간값인 12.8배보다 약간 낮다고 지적했습니다. 개선된 실적 전망을 고려하여 UBS는 FTSE 100 지수의 목표치를 2026년 12월 11,200, 2027년 6월 11,500으로 제시했습니다.

시나리오 및 위험 요소

금리 인상은 단기적으로 기업 가치 평가에 위험 요소로 작용하지만, UBS는 영국 시장의 높은 원자재 가격 의존도가 실적 성장으로 이어져 금리 인상의 영향을 충분히 상쇄할 수 있다고 전망했습니다. UBS는 다음과 같은 몇 가지 잠재적 시나리오를 제시했습니다.

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• 상승 시나리오: 세계 경제 성장 가속화, 원자재 가격 추가 상승 또는 파운드화 약세 시 FTSE 100 지수는 2027년 6월까지 12,300에 도달할 수 있습니다.
• 하락 시나리오: 중동 지역의 에너지 공급 차질이 장기화되거나, 무역 전쟁이 재발하거나, 채권 수익률이 급격히 상승할 경우, 지수는 2027년 6월까지 7,700까지 하락할 수 있습니다.

신중한 선호

UBS는 등급 상향 조정에도 불구하고, 영국 주식 시장을 절대적인 기준으로는 "매력적"이지만 다른 글로벌 증시 지역과 비교했을 때는 "선호도가 가장 낮은" 수준이라고 명확히 밝혔습니다. UBS는 경기 회복세가 더 두드러질 것으로 예상되는 유로존을 선호한다고 설명했습니다.

UBS는 원자재 가격 상승에 따른 순풍 효과가 약화됨에 따라 2027년 영국 기업의 기업 이익 성장률이 약 9%로 둔화될 것으로 전망했습니다. UBS 유럽 주식 전략 부문 CIO인 매튜 길먼은 영국 시장의 성장 기회는 광범위한 시장 투자보다는 개별 종목 선택을 통해 더 효과적으로 포착할 수 있으며, 이는 지난 12~18개월 동안 시장이 특정 부문에만 집중적으로 투자했던 이유를 설명해 준다고 언급했습니다.