Story
UBS, AI·전력·장수 테마 주도할 유럽 IT 최선호주 3선 공개
UBS는 최신 '에쿼티 컴퍼스(Equity Compass)' 보고서를 통해 인공지능(AI), 전력 및 자원, 장수(longevity) 등 혁신적 트렌드로부터 수혜를 볼 유럽 정보기술(IT) 분야의 핵심 투자 기회를 제시했다. 거시 경제 요인, 구조적 트렌드, 기업 펀더멘털을 종합적으로 분석하여 ASML, ASM 인터내셔널, SAP를 최선호주로 꼽았다.
반도체 장비 듀오: ASML과 ASM 인터내셔널
UBS는 반도체 리소그래피(노광) 장비 시장의 독점적 공급업체인 ASML을 최선호주 중 하나로 선정했다. 보고서는 ASML의 강력한 시장 지배력과 대체 불가능한 공급망을 '진정한 방어적 자질'로 평가했다. 특히 AI와 기존 D램의 HBM(고대역폭 메모리) 전환에 따른 구조적 성장세가 메모리 반도체 수급 불균형을 심화시켜 ASML에 긍정적으로 작용할 것으로 전망했다. UBS는 ASML의 장기적인 생산 능력 증설 계획과 2030년 목표가 실현 가능하다고 보았다. 다만, 반도체 장비주는 거시 경제 상황에 민감하며, 소비자용 반도체나 메모리 등 최종 시장 악화 시 주문 이연이나 취소 위험이 있다고 경고했다.
ASM 인터내셔널 역시 차세대 트랜지스터 구조인 핀펫(FinFET)에서 GAA(Gate-All-Around) 로의 전환을 가능하게 하는 핵심 기업으로 지목됐다. UBS는 GAA 트랜지스터 공정에서 필수적인 ALD(원자층 증착) 및 에피택시 기술에 대한 ASM의 전문성을 높이 평가했다. 2027년 2나노 공정이 본격화되면 ALD 및 에피택시 채택이 늘어나며 매출 성장이 가속화될 것으로 예상했다.
Ad클라우드 전환 가속화: SAP
독일의 소프트웨어 기업 SAP는 성공적인 클라우드 전환 전략에 힘입어 명단에 올랐다. UBS는 SAP의 클라우드 마이그레이션 주기가 두 자릿수의 견고하고 가속화된 매출 성장 가시성을 제공한다고 분석했다. 현재 SAP 고객 기반의 약 40%만이 업그레이드를 완료해, 성장 주기가 장기간 지속될 잠재력이 크다고 판단했다.
UBS는 최근 AI에 대한 우려로 SAP 주가가 조정을 받은 것을 매력적인 진입 기회로 평가했다. 한편, SAP는 최근 유럽연합(EU) 반독점 규제 당국과의 합의를 통해 고객이 경쟁사 서비스로 전환하거나 계약을 종료하기 용이하도록 조치하며 잠재적인 과징금 부과 위험을 해소했다.