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B. 라일리, 디 온콜로지 인스티튜트 '최고 투자 아이디어' 선정…재무 리스크 해소
투자은행 B. 라일리 증권(B. Riley Securities)이 최근 개최된 5월 콘퍼런스에서 헬스케어 서비스 기업 디 온콜로지 인스티튜트(The Oncology Institute, TOI)를 '최고 아이디어'로 선정했다. B. 라일리는 TOI가 핵심적인 재무 우려를 해소했다는 점을 높이 평가하며 '매수' 등급과 목표주가 8달러를 재확인했다.
부채 리파이낸싱으로 불확실성 해소
TOI는 최근 2027년 8월 만기가 도래하는 8,600만 달러 규모의 전환사채를 성공적으로 리파이낸싱하여 단기 자금 조달 부담을 제거했다. 회사는 오비메드(OrbiMed)로부터 받은 7,500만 달러의 기간 대출과 보유 현금 1,100만 달러를 사용해 기존 부채를 상환했다.
이번 거래는 추가적인 주식 발행 없이 완료되어 기존 주주 가치 희석을 피했다는 점에서 긍정적으로 평가된다. 새로 조달한 기간 대출의 만기는 2031년이며, 예상 이자율은 9%에서 12% 사이다.
B. 라일리의 분석과 전망
B. 라일리의 분석가 위안 즈(Yuan Zhi)와 리웬 왕(Liwen Wang)은 TOI의 개선된 잉여현금흐름이 이번 리파이낸싱을 가능하게 한 배경이라고 설명했다. TOI의 2026년 가이던스 중간값 기준 잉여현금흐름은 2,000만 달러 개선된 바 있다.
AdB. 라일리는 재무적 부담이 해소됨에 따라 투자자들이 회사의 높은 성장성에 주목하며 주가가 재평가될 것으로 기대했다. 다만 2026년 2분기 매출은 1억 5,280만 달러로 시장 컨센서스인 1억 5,520만 달러를 소폭 하회할 것으로 전망했는데, 이는 하반기에 더 큰 폭의 성장을 예상하기 때문이라고 덧붙였다.
기업 성장 전망 및 타사 평가
TOI 경영진은 향후 수년간 연간 20%의 매출 성장을 지속하여 2028년까지 매출 10억 달러, 조정 EBITDA 5,000만~6,000만 달러를 달성하겠다는 목표를 재확인했다. 2026년 2분기 조정 EBITDA는 계절적 요인 개선과 플로리다 사업 확장 효과로 -100만 달러에서 100만 달러 사이를 기록할 것으로 예상했다.
다른 투자은행들도 TOI에 대해 긍정적인 평가를 내놓고 있다. 레이크 스트리트(Lake Street)는 '매수' 등급과 목표주가 10달러로 커버리지를 개시했으며, BTIG는 목표주가를 9달러로, 니덤(Needham)은 7달러로 각각 상향 조정했다.