스탠다드차타드, "스트래티지 전략 불확실성이 비트코인 단기 변수"

스탠다드차타드(Standard Chartered)는 비트코인 최대 기업 보유주인 스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)의 진화하는 비트코인 보유 전략에 대한 불확실성이 암호화폐 시장에 단기적인 잡음(noise)을 만들고 있다고 분석했습니다. 은행은 스트래티지가 향후 계획을 명확히 전달하면 가격 부담 요인이 제거될 것이라며 2026년 말 비트코인 가격 전망치 10만 달러를 유지했습니다.

스트래티지의 전략 선회

스탠다드차타드의 제프 켄드릭(Geoff Kendrick) 애널리스트는 금요일 투자자 노트에서 스트래티지가 기존의 '비트코인 절대 매도 불가' 기조에서 더 복잡한 접근 방식으로 전환하는 것으로 보인다고 밝혔습니다. 스트래티지는 총 공급량 2,100만 개 중 4% 이상에 해당하는 843,775개의 비트코인을 보유한 최대 상장 기업입니다.

이러한 전략적 변화의 배경에는 기업 가치를 비트코인 보유량으로 나눈 mNAV 지표가 있습니다. 이 지표는 2020년부터 2025년 중반까지 1.0을 크게 웃돌았으나 최근 약 1.0 수준으로 하락했습니다. 이에 따라 주식을 발행해 비트코인을 매입하던 기존 모델의 효과가 감소했다는 것이 스탠다드차타드의 분석입니다.

새로운 접근 방식과 시장 영향

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보고서에 따르면 스트래티지는 이제 비트코인을 자사의 우선주(STRC)에 대한 담보로 활용하는 방향으로 전환하고 있습니다. STRC는 일종의 신용 상품 역할을 하며, 현재 명목 발행액은 약 100억 달러에 달합니다.

켄드릭 애널리스트는 STRC가 "상당히 과잉 담보되어 있으므로 현재 약 90달러 수준에서 100달러까지 회복해야 한다"고 평가했습니다. 그는 스트래티지가 새로운 접근 방식을 시장에 효과적으로 전달하는 것이 대규모 매도 가능성이 낮다는 점을 시장에 확신시키는 열쇠가 될 것이라고 덧붙였습니다. 이러한 신호가 효과적일 경우, 스트래티지가 실제로 비트코인을 매도할 필요성이 사라질 수 있습니다.

비트코인 가격 전망

스탠다드차타드는 최근 비트코인 가격 약세를 "비트코인의 중기적 방향에 대한 신호라기보다는 대부분 잡음"으로 간주했습니다. 은행은 스트래티지 관련 불확실성에도 불구하고, 2026년 말 비트코인 가격이 10만 달러에 도달할 것이라는 기존 전망을 고수했습니다.