Analisis Standard Chartered: Prospek Bitcoin Dibayangi Ketidakpastian Strategi MSTR

Menurut catatan riset dari Standard Chartered, ketidakpastian seputar pendekatan baru Strategy—pemegang Bitcoin korporat terbesar—menciptakan volatilitas jangka pendek untuk pasar mata uang kripto. Bank investasi tersebut berpendapat bahwa komunikasi yang lebih jelas dari perusahaan akan menghilangkan tekanan jual dan mempertahankan prospek positif untuk Bitcoin.

Pergeseran Strategi Korporat

Strategy, yang sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, merupakan pemegang Bitcoin korporat terbesar dengan kepemilikan 843.775 koin, atau lebih dari 4% dari total pasokan yang akan pernah ada. Analis Geoff Kendrick dari Standard Chartered mencatat bahwa perusahaan tersebut "tampaknya beralih dari mantra 'jangan pernah menjual Bitcoin' ke pendekatan yang lebih kompleks."

Perubahan ini didorong oleh metrik mNAV (nilai perusahaan dibagi kepemilikan Bitcoin) yang turun menjadi sekitar 1,0. Dengan model lama—menerbitkan saham untuk membeli Bitcoin—yang tidak lagi efektif pada valuasi tersebut, Strategy kini beralih untuk menggunakan Bitcoin sebagai jaminan bagi saham preferennya (STRC), yang berfungsi sebagai produk kredit.

Implikasi bagi Pasar Bitcoin

Perubahan strategi ini menimbulkan ketidakpastian di kalangan investor, memicu kekhawatiran bahwa Strategy mungkin akan menjual sebagian besar kepemilikannya. Kendrick menekankan bahwa "komunikasi yang efektif" dari Strategy adalah "kunci untuk meyakinkan pasar bahwa penjualan besar-besaran tidak mungkin terjadi."

Ad

Standard Chartered berpendapat jika komunikasi ini berhasil, hal itu akan menghilangkan tekanan jual pada harga Bitcoin. Lebih lanjut, langkah tersebut juga "harus menghilangkan kebutuhan bagi MSTR untuk benar-benar menjual BTC apa pun," menurut catatan tersebut.

Proyeksi Harga Tetap Optimistis

Meskipun terjadi gejolak jangka pendek, Standard Chartered memandang pelemahan harga Bitcoin baru-baru ini sebagai "lebih banyak noise daripada sinyal arah jangka menengah BTC." Bank tersebut menegaskan kembali proyeksi harga Bitcoin pada akhir tahun 2026 sebesar $100.000.

Analis juga mencatat bahwa saham preferen STRC, dengan nilai nosional sekitar $10 miliar, "sangat terkolateralisasi secara berlebihan." Oleh karena itu, harganya diperkirakan akan kembali ke level $100 dari posisinya saat ini di sekitar $90.