Story
Standard Chartered ชี้ทิศทาง Bitcoin ขึ้นอยู่กับความชัดเจนในกลยุทธ์ใหม่ของ Strategy
Standard Chartered ระบุในบทวิเคราะห์ล่าสุดว่า ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับแนวทางการถือครอง Bitcoin ที่กำลังเปลี่ยนแปลงไปของบริษัท Strategy กำลังสร้างความผันผวนในระยะสั้นให้กับตลาดคริปโทเคอร์เรนซี อย่างไรก็ตาม ธนาคารยังคงคาดการณ์ราคา Bitcoin ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ โดยเชื่อว่าแรงกดดันดังกล่าวจะหมดไปหากบริษัทสื่อสารกลยุทธ์ใหม่ได้ชัดเจนยิ่งขึ้น
การปรับเปลี่ยนกลยุทธ์ของ Strategy
Geoff Kendrick นักวิเคราะห์จาก Standard Chartered กล่าวว่า Strategy (ชื่อเดิม MicroStrategy) ซึ่งเป็นผู้ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุดในกลุ่มบริษัทจดทะเบียน ด้วยจำนวน 843,775 BTC หรือคิดเป็นกว่า 4% ของจำนวน Bitcoin ทั้งหมด "ดูเหมือนกำลังจะเปลี่ยนจากแนวคิด 'ไม่ขาย Bitcoin' ไปสู่แนวทางที่ซับซ้อนกว่าเดิม"
การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักมาจากตัวชี้วัด mNAV (มูลค่ากิจการหารด้วยจำนวน Bitcoin ที่ถือครอง) ของบริษัทได้ลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.0 จากระดับที่เคยสูงกว่านี้มากในช่วงปี 2020 ถึงกลางปี 2025 ทำให้โมเดลธุรกิจเดิมที่ใช้การออกหุ้นเพื่อระดมทุนไปซื้อ Bitcoin มีประสิทธิภาพลดลง
แนวทางใหม่และผลกระทบ
Standard Chartered ระบุว่า Strategy กำลัง "ปรับเปลี่ยนไปสู่การถือครอง Bitcoin เพื่อใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันสำหรับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock)" ของบริษัทในชื่อ STRC ซึ่งทำหน้าที่คล้ายกับผลิตภัณฑ์สินเชื่อ
AdKendrick ชี้ว่า STRC ซึ่งมีมูลค่าตามสัญญาคงค้างประมาณ 10,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นั้น "มีหลักประกันค้ำประกันในมูลค่าที่สูงเกินกว่าหนี้สินอย่างมาก และควรจะกลับไปซื้อขายที่ราคา 100 ดอลลาร์สหรัฐฯ" จากปัจจุบันที่ราว 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ
มุมมองต่อตลาด Bitcoin
นักวิเคราะห์เน้นย้ำว่า "การสื่อสารอย่างมีประสิทธิภาพ" เกี่ยวกับแนวทางใหม่ของ Strategy เป็นกุญแจสำคัญในการสร้างความเชื่อมั่นให้กับตลาดว่าจะไม่มีการเทขาย Bitcoin จำนวนมหาศาลออกมา ซึ่งหากการสื่อสารนี้ประสบความสำเร็จ ก็จะช่วยลดความจำเป็นที่บริษัทจะต้องขาย BTC ที่ถือครองอยู่ออกมาจริงๆ
Standard Chartered มองว่าความอ่อนตัวของราคา Bitcoin ในช่วงที่ผ่านมาเป็นเพียง "สัญญาณรบกวนในระยะสั้นมากกว่าจะเป็นตัวชี้ทิศทางในระยะกลาง" และยังคงเป้าหมายราคา ณ สิ้นปี 2026 ไว้ที่ 100,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตามเดิม