파이퍼 샌들러, 시장 폭 약화에 따른 주식 비중 확대 경고

투자은행 파이퍼 샌들러는 최근 보고서를 통해 주식 시장의 중기적인 시장 폭(market breadth)과 모멘텀이 약화 조짐을 보이고 있어 공격적인 주식 비중 확대를 자제해야 한다고 투자자들에게 조언했다.

약화되는 시장 내부 지표

파이퍼 샌들러는 여러 기술적 지표가 시장의 취약성을 드러내고 있다고 지적했다. 보고서에 따르면, 시장 강도를 측정하는 주요 지표들이 부정적인 신호를 보내고 있다.

• 26주 신고가 및 40주 기법 지표: 모두 '매도' 포지션을 나타내고 있다.
• MACE 추세 분석: 주간 상승 추세에 있는 종목보다 하락 추세에 있는 종목이 더 많은 것으로 나타났다.
• 상승 추세 그룹 비중: 명확한 상승 추세에 있는 그룹의 비중이 지난주 53%에서 43%로 감소했다.

이러한 지표들은 소수의 대형주가 지수를 견인하고 있을 뿐, 전반적인 시장 참여는 위축되고 있음을 시사한다. 화요일 S&P 500 지수는 0.48% 하락했지만, 동일가중지수는 0.04% 상승한 점도 광범위한 매도세보다는 주요 지수 내에서의 순환매가 일어나고 있음을 보여준다.

업종별 혼조세와 외부 변수

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시장 전반의 약세 신호와 더불어 업종별로는 엇갈린 흐름이 나타났다. 통신 업종은 2.2% 상승하며 200일 이동평균선을 돌파했으나, 기술 업종은 혼조세를 보였다. 특히 인공지능(AI) 안전성 경고가 반도체 및 인프라 관련주에 영향을 미치며 SMH 반도체 지수는 4.75% 하락했다. 반면 소프트웨어 및 사이버보안 관련주는 각각 5%, 6% 급등했으며, 크라우드스트라이크는 사상 최고가를 경신했다.

거시 경제 환경 역시 주식 시장에 부담으로 작용하고 있다. 미국 10년 만기 국채 수익률은 장중 한때 5.0%를 넘어섰고, 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 105달러에 근접했다. 파이퍼 샌들러는 국채 수익률이 목표치인 5.2%와 5.31%를 향해 지속적으로 상승할 경우 주식 밸류에이션 부담이 커질 것이라고 분석했다. 또한 유가가 배럴당 106달러를 넘어서면 다음 목표가는 111달러가 될 수 있다고 전망했다.

투자 전략 제언

파이퍼 샌들러는 현재 S&P 500과 나스닥 지수가 50일 이동평균선 부근에서 지지를 받고 있지만, AI 관련 우려와 유가 급등으로 인한 국채 수익률 상승 등을 고려할 때 시장 참여도가 개선될 때까지 기다리는 것이 현명하다고 결론 내렸다. 따라서 투자자들은 시장 전반의 체력이 회복되는 것을 확인하기 전까지 주식 비중을 늘리는 데 신중해야 할 것으로 보인다.