인공지능(AI) 붐 속에서 메모리 칩이 광학 부문보다 더 강력한 펀더멘털을 갖고 있는 것으로 보인다.

Investing.com의 보고서에 따르면, 반도체 시장 분석 결과 메모리 칩 관련 주식은 현재 광 부품 부문의 주식보다 더 견고한 펀더멘털을 갖고 있는 것으로 나타났습니다. 메모리 부문의 강점은 거대한 시장 규모와 인공지능 인프라의 핵심 구성 요소인 고대역폭 메모리(HBM)에 대한 명확한 수요 전망에 있습니다.

메모리의 펀더멘털

메모리 칩 시장은 1조 달러 이상으로 추산되는 거대한 규모를 자랑하며, 이는 600억~800억 달러 규모의 광 부품 시장보다 훨씬 높은 애널리스트 분석과 기관 투자자들의 관심을 끌고 있습니다. Investing.com은 마이크론(MU)의 매출 성장률을 167%, SK하이닉스(000660)를 145%로 예상하는 등 주요 기업들의 높은 매출 성장률이 이러한 규모를 뒷받침하고 있다고 밝혔습니다.

이러한 성장을 견인하는 것은 HBM에 대한 폭발적인 수요입니다. 이 분석은 마이크론의 전망을 인용했는데, 마이크론은 HBM 시장이 2025년 350억 달러에서 2028년 1,000억 달러로 성장할 것으로 예상하며, 이는 연평균 복합 성장률(CAGR) 40%에 해당합니다.

광학 부품의 고변동성 반등

광학 부품 주식의 상승세는 중국산 트랜시버 수입에 대한 미국의 정책적 보호, 사상 최고 수준의 수주량, 200G 레인당 제품 분야의 기술적 리더십 등 여러 요인에 기반합니다. 이러한 호재로 인해 루멘텀(LITE)과 같은 기업의 매출 성장률은 83.2%라는 높은 수치를 기록했습니다.

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하지만 광학 분야에는 분명한 위험도 존재합니다. 분석에 따르면, 긍정적인 전망의 상당 부분이 이미 주가에 반영되었을 가능성이 있으며, 루멘텀은 현재 사이클에서 약 700% 상승했습니다. 또한, 해당 업종의 일부 기업은 높은 부채 비율을 가지고 있습니다. 예를 들어, 루멘텀의 부채비율은 36%로 지적되었는데, 이는 주요 메모리 제조업체들이 겪는 위험과는 다른 수준입니다.

최근 실적 및 시장 심리

서로 다른 펀더멘털에도 불구하고, 두 업종 모두 최근 광범위한 하락세를 경험했습니다. 10월 26일 기준 데이터에 따르면, 두 업종의 주요 주식은 지난 한 달 동안 12%~25% 하락했는데, 이는 개별 기업의 문제라기보다는 시장 전반 또는 업종별 우려를 시사합니다.

이러한 하락세로 인해 주요 기업들의 주가는 최근 고점 대비 크게 하락했습니다. 10월 26일 기준, 마이크론과 루멘텀 모두 52주 최고가 대비 27% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 한편, 라운드힐 메모리 ETF(DRAM)와 테마 포토닉스 & 옵티컬 ETF(LAZR)처럼 두 가지 테마를 모두 추종하는 상장지수펀드(ETF)는 상대강도지수(RSI)가 35 부근 또는 그 이하를 기록하고 있는데, 이는 해당 자산이 과매도되었을 가능성을 시사하는 기술적 지표입니다.