맥쿼리 "AI 모멘텀 약화, 아세안 증시에 반사이익"

맥쿼리(Macquarie)의 최신 지역 분석 보고서에 따르면, 지난 2026년 7월 인공지능(AI) 관련주 중심의 글로벌 모멘텀이 약화되면서 아세안(ASEAN) 증시가 반사이익을 얻은 것으로 나타났다. 이는 성장주나 가치주에 대한 뚜렷한 선호보다는 역내 자금 순환에 따른 결과로 분석된다.

AI 모멘텀 약화와 자금 순환

이번 아세안 지역의 모멘텀 약세는 아시아 전역에서 나타난 매도세와 궤를 같이했다. 그러나 이후 투자 심리가 회복되면서 AI 관련주에서 이탈한 자금이 아세안 시장으로 유입되는 흐름이 관찰되었다. 맥쿼리는 이를 두고 특정 투자 스타일(성장주/가치주)로의 전환이 아닌, 지역적 자금 재배치 성격이 강하다고 평가했다.

업종별로는 소비재 부문이 이익 추정치 상향을 주도한 반면, 에너지 부문은 상대적으로 부진한 모습을 보였다.

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국가별 시장 동향 분석

아세안 각국 증시는 서로 다른 동인에 의해 움직였다. 국가별 주요 특징은 다음과 같다.

• 태국: 아세안 내에서 가장 강력한 이익 추정치 상향 모멘텀을 바탕으로 펀더멘털과 애널리스트 심리가 시장을 견인하며 가장 견고한 위치를 유지했다.
• 싱가포르: 밸류에이션 배수(multiple) 확장이 수익률을 이끌었으며, 투자자들이 방어적인 자세를 취하면서 저위험 주식이 우수한 성과를 보였다. 기술적 및 펀더멘털 요인이 모두 긍정적으로 작용했다.
• 인도네시아: 이익 추정치는 약화되었으나, 위험 선호 심리가 회복되면서 기술적 포지셔닝을 통해 밸류에이션 배수가 확장되었다.
• 말레이시아: 이익 추정치는 부진했으나, 아세안의 '방어적 소외주'로 자금이 순환되면서 시장이 지지받았다.
• 필리핀: 전반적인 이익 추정치 회복에도 불구하고, 투자자들은 안정적이고 가시성 높은 이익을 내는 유동성 높은 기업을 선호하는 경향을 보였다.