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マッコーリー、AIモメンタムの巻き戻しでASEAN市場が恩恵と指摘
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マッコーリーの最新の地域分析によると、2026年7月のASEAN市場は、AI（人工知能）関連株への投資熱が後退する「モメンタムの巻き戻し」の恩恵を受けた。アジア市場全体で広範な売りが見られる中、ASEAN地域への資金循環（ローテーション）がパフォーマンスを押し上げた形だ。
AIブーム一服で地域内ローテーションが活発化
報告書によれば、7月のASEAN市場の動向は、グロース株やバリュー株といった特定の投資スタイルへの選好ではなく、地域内での資金移動によって特徴づけられた。これは、過熱していたAI関連のモメンタム取引がアジア全域で反転した動きと連動している。当初はリスク回避姿勢が強まったものの、その後、投資家のリスク選好度は回復したという。
セクター別に見ると、地域全体で消費者関連セクターが業績予想の上方修正を牽引した一方、エネルギーセクターは出遅れた。この動きは、投資家が特定のテーマから、より広範な地域のファンダメンタルズへと目を向け始めたことを示唆している。
Ad各国市場の動向
マッコーリーは、ASEAN各国で異なる要因が市場を動かしたと分析している。
- タイ: ASEAN域内で最も力強い業績予想の修正モメンタムに支えられ、市場は好調を維持した。ファンダメンタルズとアナリストのセンチメントがパフォーマンスを牽引した。
- シンガポール: 投資家の慎重な姿勢を背景に低リスク株がアウトパフォームし、株価評価（バリュエーション）の上昇がリターンを押し上げた。テクニカルとファンダメンタルズの両面がパフォーマンスを支えた。
- インドネシア: 業績予想の修正は弱かったものの、投資家のリスク選好意欲が回復。テクニカルなポジショニングを通じてバリュエーションが拡大した。
- マレーシア: 業績見通しは弱含んだが、ASEAN域内の「出遅れていたディフェンシブ銘柄」への資金ローテーションの受け皿となり、リターンは底堅く推移した。
- フィリピン: 業績予想は全体的に改善したものの、投資家はアナリスト推奨銘柄よりも、安定的で予見可能性の高い収益を上げる流動性の高い企業を明確に選好した。