Macquarie ชี้ตลาดอาเซียนได้ประโยชน์ หลังกระแสลงทุน AI ชะลอตัว

ตลาดหุ้นในภูมิภาคอาเซียนได้รับประโยชน์จากการชะลอตัวของแรงส่งในหุ้นกลุ่มปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในช่วงเดือนกรกฎาคม 2026 ที่ผ่านมา ตามบทวิเคราะห์ล่าสุดจาก Macquarie โดยการปรับตัวขึ้นของตลาดเป็นผลมาจากการหมุนเวียนเงินทุนในระดับภูมิภาค มากกว่าจะเป็นการเลือกลงทุนระหว่างหุ้นเติบโต (Growth) และหุ้นคุณค่า (Value) อย่างชัดเจน

ภาพรวมการหมุนเวียนเงินทุน

Macquarie ระบุว่าการอ่อนตัวของหุ้นกลุ่มโมเมนตัมในอาเซียนสะท้อนภาพการเทขายในตลาดเอเชียโดยรวม แม้ว่าความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนจะฟื้นตัวกลับมาในภายหลังก็ตาม การปรับประมาณการกำไรในภาพรวมของภูมิภาคพบว่า อินโดนีเซียและมาเลเซียอ่อนตัวลง ในขณะที่ฟิลิปปินส์ปรับตัวดีขึ้น

ในแง่ของรายอุตสาหกรรม กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer) เป็นผู้นำในการปรับเพิ่มประมาณการกำไรทั่วทั้งภูมิภาค ในทางกลับกัน กลุ่มพลังงาน (Energy) กลับปรับตัวได้ไม่ดีนัก

Ad

วิเคราะห์รายประเทศ

ประสิทธิภาพของตลาดในแต่ละประเทศมีปัจจัยขับเคลื่อนที่แตกต่างกันไป:

• ไทย: ยังคงรักษาตำแหน่งตลาดที่แข็งแกร่งที่สุดในอาเซียน โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานและการปรับมุมมองของนักวิเคราะห์ที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งถือว่ามีแรงส่งด้านการปรับประมาณการกำไร (Earnings Revision Momentum) ที่ดีที่สุดในภูมิภาค ผลตอบแทนเชิงบวกมาจากการปรับเพิ่มคาดการณ์กำไร ซึ่งช่วยชดเชยการหดตัวของระดับราคา (Multiple Compression) เล็กน้อย
• สิงคโปร์: ผลตอบแทนได้แรงหนุนจากการขยายตัวของระดับราคา (Multiple Expansion) โดยหุ้นความเสี่ยงต่ำ (Low-risk Stocks) ปรับตัวได้ดีกว่า เนื่องจากนักลงทุนใช้ความระมัดระวังท่ามกลางการหมุนเวียนเงินทุนในภูมิภาค
• มาเลเซีย: ได้รับประโยชน์จากการที่นักลงทุนหมุนเงินเข้าลงทุนในกลุ่มหุ้นปลอดภัยที่ปรับตัวขึ้นช้ากว่าตลาด (Defensive Laggards) อย่างไรก็ตาม ทิศทางของปัจจัยขับเคลื่อนยังไม่ชัดเจนและการปรับประมาณการกำไรยังคงอ่อนแอ
• อินโดนีเซีย: ความต้องการเสี่ยงของนักลงทุนฟื้นตัวกลับมาและผลักดันให้ระดับราคาขยายตัวขึ้นผ่านปัจจัยทางเทคนิค แม้ว่าการปรับประมาณการกำไรจะยังคงอ่อนแอก็ตาม
• ฟิลิปปินส์: นักลงทุนให้ความสนใจในบริษัทที่มีสภาพคล่องสูงและมีผลประกอบการที่มั่นคงและคาดการณ์ได้ชัดเจน ในขณะที่หุ้นที่นักวิเคราะห์แนะนำกลับปรับตัวขึ้นช้ากว่า แม้ภาพรวมการปรับประมาณการกำไรจะฟื้นตัวดีขึ้น