Macquarie: Pasar ASEAN Raup Untung dari Pelemahan Momentum Saham AI

Pasar-pasar saham di kawasan ASEAN diuntungkan dari pelemahan momentum saham-saham yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) pada Juli 2026. Menurut analisis regional terbaru dari Macquarie, kondisi ini memicu rotasi modal secara regional ke pasar Asia Tenggara.

Rotasi Regional Mendorong Kinerja

Macquarie mencatat bahwa kinerja pasar ASEAN lebih didorong oleh rotasi regional daripada preferensi yang jelas antara saham pertumbuhan (*growth*) atau saham nilai (*value*). Pelemahan momentum ini sejalan dengan aksi jual yang lebih luas di Asia, meskipun selera risiko investor kemudian dilaporkan pulih.

Secara sektoral, sektor konsumen memimpin momentum revisi laba di seluruh kawasan. Sebaliknya, sektor energi menjadi yang paling tertinggal dalam hal kinerja.

Kinerja Beragam di Seluruh ASEAN

Analisis Macquarie menunjukkan adanya perbedaan pendorong kinerja di masing-masing negara, menyoroti pentingnya pendekatan yang spesifik untuk setiap pasar.

Ad

• Thailand: Mempertahankan posisi pasar terkuat, didukung oleh faktor fundamental dan sentimen analis. Thailand juga mencatatkan momentum revisi laba terkuat di ASEAN, dengan kenaikan laba mampu mengimbangi sedikit kompresi multipel.
• Singapura: Kinerja didorong oleh ekspansi multipel, di mana saham-saham berisiko rendah (*low-risk*) mengungguli pasar seiring kehati-hatian investor selama rotasi berlangsung.
• Indonesia: Selera risiko kembali meningkat dan mendorong ekspansi multipel melalui posisi teknis, meskipun revisi laba secara fundamental masih lemah.
• Malaysia: Imbal hasil didukung oleh rotasi investor ke saham-saham defensif yang tertinggal di ASEAN, meskipun kepemimpinan faktor pasar tidak jelas dan revisi laba cenderung melemah.
• Filipina: Investor cenderung memilih perusahaan likuid dengan pendapatan yang stabil dan terlihat jelas, sementara saham-saham pilihan analis tertinggal meskipun ada pemulihan revisi laba secara umum.

Implikasi bagi Investor

Pelemahan momentum saham-saham terkait AI secara global menandakan potensi pergeseran kepemimpinan pasar yang sebelumnya terkonsentrasi pada segelintir saham teknologi. Aliran dana ke pasar ASEAN menunjukkan bahwa investor mencari diversifikasi dan valuasi yang lebih menarik di luar area pasar yang sudah ramai.

Namun, perbedaan kinerja antar negara menegaskan bahwa fundamental lokal tetap menjadi faktor krusial bagi alokasi investasi di kawasan ini. Kinerja tidak merata, dengan pasar seperti Thailand menunjukkan kekuatan fundamental yang solid sementara yang lain lebih didorong oleh faktor teknis atau sentimen.