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제프리스, 원자력 섹터 커버리지 개시…"2100년까지 55조 달러 투자"
미국 투자은행 제프리스(Jefferies)가 2100년까지 원자력 관련 자본 지출(CAPEX)이 약 55조 달러에 달할 것이라는 전망을 내놓으며 원자력 부문 기업들에 대한 커버리지를 공식 개시했다. 제프리스는 인공지능(AI) 데이터센터의 전력 수요 급증, 광범위한 전기화, 기후 변화에 따른 노후 발전소의 부담 증가 등이 수십 년에 걸친 장기 투자 사이클을 촉발할 것으로 분석했다.
2100년까지 55조 달러 투자 전망
제프리스는 보고서에서 55조 달러라는 수치가 "보수적으로 볼 여지가 있다"고 평가했다. 자율주행차, 로보틱스, 드론 등 물리적 AI와 관련된 미래 에너지 수요를 고려하면 투자 규모가 더 커질 수 있다는 분석이다.
로렌스 알렉산더 애널리스트는 "AI 분야에서 경쟁하는 각국 정부는 저렴한 전기를 우선시할 것이며, 이는 원자력 가치 사슬 전반에 걸쳐 신규 투자에 대한 수익률 허들을 낮추는 효과를 낳을 것"이라고 설명했다. 이는 원자력 프로젝트의 경제성을 높이는 요인으로 작용할 전망이다.
노후 원전 교체 및 공급 부족
제프리스는 장기적 관점에서 노후 원자로 교체가 대규모 투자를 견인할 것으로 내다봤다. 현재 전 세계 원자로의 평균 가동 연수는 약 33년이며, 특히 미국의 경우 43년에 달해 교체 수요가 누적되고 있다.
이에 따라 필요한 투자액은 다음과 같이 추산된다.
Ad- 2050년까지: 약 9조 달러
- 2050년 이후 2100년까지: 추가 46조 달러
또한 제프리스는 단기적으로 유틸리티 기업들이 공급 부족에 직면할 것이라고 지적하며, 이는 원자력 관련 투자를 더욱 가속화할 수 있다고 덧붙였다.
투자 전략 및 추천 종목
제프리스는 이번 투자 사이클을 거시 경제 주도형으로 규정하고, "최근의 가치 하락을 고려할 때 현물 가격에 대한 레버리지가 높은 기업을 선호한다"고 밝혔다. 또한 "자본 집약적 프로젝트의 성패는 가중평균자본비용(WACC)에 달려있다"고 강조했다.
이러한 관점에서 제프리스는 규모를 갖춘 통합 생산업체와 글로벌 설비투자 관련 기업을 유망하게 평가하며 다수 기업에 대해 '매수' 등급을 부여했다.
- 매수 등급: 카메코(Cameco), 카자톰프롬(Kazatomprom) 등 통합 채굴업체, 넥스젠(NexGen), 데니슨 마인스(Denison Mines) 등 개발업체, BWX 테크놀로지스(BWX Technologies), 미라온(Mirion) 등 장비 제조업체.