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ジェフリーズ、原子力セクターのカバレッジを開始 2100年までに55兆ドルの設備投資を予測
米証券会社ジェフリーズは、原子力関連セクターのカバレッジを開始し、2100年までに累計で約55兆ドルに上る設備投資が行われるとの長期予測を発表した。データセンターの電力需要急増、広範な電化の進展、そして老朽化した発電所が直面する気候変動のストレスが、数十年にわたる投資サイクルを牽引すると分析している。
2100年までの長期投資サイクル
ジェフリーズのレポートによると、この巨大な投資需要は二段階で発生するという。まず、既存の原子炉の老朽化（世界平均で約33年、米国では43年）に対応するため、2050年までに約9兆ドルの投資が必要とされる。その後、2100年までにはさらに46兆ドルの投資が見込まれる。
アナリストのローレンス・アレクサンダー氏は、この55兆ドルという数字について、自動運転車、ロボティクス、ドローンといった「物理的なAI」に関連するエネルギー需要を考慮すると「控えめな見積もりである可能性が高い」と指摘している。
AIの電力需要が追い風に
今回の分析で特に重視されているのが、人工知能（AI）の普及に伴う電力需要の爆発的な増加だ。ジェフリーズは、AI分野で競争する各国の政府は安価な電力の確保を優先するようになり、これが原子力バリューチェーン全体への新規投資に対するハードルを下げる可能性があると見ている。
Adまた、短期的には電力会社向けのウラン供給が不足しており、転換コストはすでに価格上昇を促す水準にあると指摘。長期的なマクロ要因がセクター全体の追い風になるとの見方を示した。
投資判断と市場への示唆
この長期的な見通しに基づき、ジェフリーズは複数の関連企業に対して投資判断を付与した。投資家への推奨としては、長期サイクルと頻繁な価格上昇局面を考慮し、規模の大きい統合生産者を好むとしている。
- 投資判断「買い」:
- 統合鉱山会社: Cameco (CCJ)、Kazatomprom (KAP)
- 開発会社: NexGen (NXE)、Denison Mines (DNN)
- 機器メーカー: BWX Technologies (BWXT)、Mirion (MIR)
アレクサンダー氏は、「資本集約的なプロジェクトでは、資本コストがその成否を左右する」と述べ、最近の株価調整を踏まえ、スポット価格への感応度が高い銘柄を推奨するとしている。