Story
제프리스 "이란 분쟁, 유럽 에너지주 저가 매수 기회 창출"
Summary
투자은행 제프리스는 이란 분쟁 이후 유럽 에너지 주식의 성과가 크게 엇갈리면서, 펀더멘털이 견고함에도 불구하고 일부 대형주가 과매도 상태에 놓여 선별적인 매수 기회를 제공하고 있다고 분석했다.
투자은행 제프리스(Jefferies)는 최근 보고서에서 지난 2월 말 이란 분쟁이 시작된 이래 유럽 에너지 섹터 내 주가 흐름이 극명하게 갈리고 있다고 분석했다. 유가 및 가스 가격 상승의 직접적인 수혜주로 인식된 기업들의 주가는 급등한 반면, 일부 대형주는 견조한 펀더멘털에도 불구하고 시장에서 소외되며 매력적인 매수 기회를 제공하고 있다는 진단이다.
수혜주와 저평가주의 명암
제프리스에 따르면, 통합 석유 기업 중에서는 일부 종목이 분쟁 이후 뚜렷한 강세를 보였다. 반면, 일부 대형주는 분쟁에 따른 운영상의 영향이 제한적임에도 불구하고 주가가 부진한 흐름을 보였다.
- 주가 상승 기업:
- 네스테(Neste Oyj): 경유 가격 강세와 우호적인 재생연료 규제에 힘입어 분쟁 시작 후 33% 급등했다.
- 렙솔(Repsol): 자사주 매입 확대 가능성과 베네수엘라 사업 기회 개선 전망으로 17% 상승했다.
- 에퀴노르(Equinor ASA): 유럽 가스 가격 상승과 명확해진 전략적 전망을 바탕으로 13% 올랐다.
- '과매도' 기회로 지목된 기업:
- 쉘(Shell PLC): 제프리스는 쉘을 선호하는 '과매도' 종목으로 꼽았다. ARC 리소스 자산 인수를 통해 매장 수명을 연장하고 캐나다 LNG 프로젝트의 최종 투자 결정 가능성을 높인 점을 긍정적으로 평가했다.
- 토탈에너지스(TotalEnergies SE): 다각화된 포트폴리오가 중동 리스크를 상쇄하는 데 도움이 되었다고 분석했다.
- 이타카 에너지(Ithaca Energy PLC): 인수합병(M&A)을 추진할 수 있는 유연성이 크다고 평가받았다.
탐사 및 유전 서비스 부문 동향
Ad탐사 및 생산(E&P) 부문에서도 주가 차별화가 나타났다. 바르 에네르기(Vår Energi)는 특별 배당과 장기 생산 성장 기대감으로 15% 상승했으며, 툴로우 오일(Tullow Oil)은 리파이낸싱 완료 후 11% 올랐다.
그러나 제프리스는 세리카 에너지(Serica Energy), 하버 에너지(Harbour Energy), 코스모스 에너지(Kosmos Energy) 등은 재무구조 개선과 유동성 강화에도 불구하고 현재 과매도 상태에 있다고 지적했다. 유전 서비스 부문에서는 마이레(Maire), 테크닙 에너지스(Technip Energies) 등이 중동 분쟁의 직접적인 영향이 제한적이고 수주 잔고가 양호함에도 불구하고 주가가 부진했다고 분석했다. 이들 기업은 향후 지정학적 긴장이 완화될 경우 지역 재건 지출이 가속화되면서 수혜를 입을 수 있다고 덧붙였다.
투자자 시사점
제프리스는 현재 유럽 에너지 시장의 주가 분산 현상이 어떤 기업에 '지정학적 프리미엄'을 부여해야 하는지에 대한 투자자들의 논쟁을 반영한다고 설명했다. 이러한 상황은 펀더멘털과 무관하게 시장에서 부당하게 소외된 종목들을 중심으로 선별적인 투자 기회를 창출하고 있다고 결론지었다.